Lehman Brothers y la arrogancia

DIA y los libros que no eran los suyos

Febrero de 2019. La Asociación Defensores de DIA, formada por pequeños accionistas, pide en la prensa española un “caballero blanco” que rescate la cadena de supermercados frente al fondo luxemburgués LetterOne, propiedad del magnate ruso Mijaíl Fridman. La palabra exacta. Caballero. La acción ha caído de 7,60 € a 0,67 € en cuatro años. La empresa, con 70 años de historia, 7 000 tiendas y 40 000 empleados, está en quiebra técnica. Cervantes había diagnosticado la mecánica cuatro siglos antes en el primer capítulo del Quijote. Don Quijote no enloquece por leer demasiado. Enloquece por leer un solo género, los libros de caballerías, hasta confundir la realidad con esos libros. El problema no es la sobredosis: es la dieta lectora desequilibrada. DIA, entre 2015 y 2018, leyó los libros que no eran los suyos. Empezó a imitar a Mercadona, a Carrefour, a Lidl. Amplió surtido. Metió frescos. Diversificó con la cadena de perfumería Clarel. Internacionalizó. Y, mientras tanto, dejó de hacer lo que había sabido hacer: tienda pequeña, surtido reducido, marca propia, precio bajo. Tres matices incómodos en el episodio. La cordura inmóvil tampoco era una alternativa. El caballero blanco no aparece nunca: lo que aparece es el dinero. Y a veces los gigantes existen, y son fondos bajistas con mejor información que el consejo. Edición recomendada: Miguel de Cervantes, “Don Quijote de la Mancha”. Edición del IV Centenario dirigida por Francisco Rico. Real Academia Española y Asociación de Academias de la Lengua Española, en colaboración con Alfaguara. Todo está escrito · La carta — desarrollo amplio en Substack.

Apple y la poda radical

Verano de 1997. Apple Computer pierde más de mil millones de dólares en el ejercicio anterior. La cuota de mercado ha caído del 16 % al 4 %. Más de una docena de líneas de producto canibalizándose entre sí. Y, según testimonios posteriores del propio Steve Jobs, la empresa tiene 90 días de caja antes de la quiebra. El 16 de septiembre de 1997, Jobs es nombrado director ejecutivo en funciones, doce años después de haber sido expulsado de la compañía que él mismo había cofundado. Lo que hizo en los meses siguientes —y, sobre todo, cómo lo hizo— ya estaba contado, palabra por palabra, en un poema griego de hace dos mil ochocientos años. El episodio cruza el regreso de Jobs con el canto XXII de “La Odisea”, el de la matanza de los pretendientes. Y plantea un matiz incómodo: la poda de Apple no fue valiente. Fue legítima. Y la legitimidad, a diferencia de la valentía, no se aprende: se hereda. Solo Odiseo podía tensar el arco. Solo Jobs podía firmar la cancelación de cuatro mil puestos sin que el consejo lo cesara. Edición recomendada: Homero, “La Odisea”. Traducción de Miguel Temprano García. Ilustraciones de Calpurnio. Editorial Blackie Books, Barcelona, 2022. Una edición especialmente cuidada, ilustrada, accesible para cualquier lector contemporáneo. Todo está escrito · La carta — desarrollo amplio en Substack.

Lehman Brothers y la arrogancia

Septiembre de 2008. Dick Fuld, director ejecutivo de Lehman Brothers, dice en público que quiere arrancar el corazón de los vendedores en corto y comérselo delante de sus ojos. Pocos días después, Lehman presenta la mayor quiebra de la historia de Estados Unidos. 639 000 millones de dólares en activos. 613 000 millones en deuda. 164 años de historia. Ovidio había escrito el caso veinte siglos antes. La versión popular del mito de Ícaro —no seas soberbio, no vueles demasiado alto— cabe en un imán de nevera y oculta el libro. La versión completa es más útil. Dédalo no le dice a su hijo “sé humilde”. Le dice “cuida la temperatura”. La advertencia no es moral, es técnica. Y Lehman, entre 2006 y 2008, falló exactamente como falla Ícaro: primero desatiende la señal, luego, cuando ya la nota, ha perdido la capacidad de corregir. Tres matices incómodos en el episodio. Fuld no era singularmente arrogante: lo singular era que no tenía red de rescate. La estructura legal le permitió cobrar 500 millones de dólares en compensación mientras la empresa quebraba. Y, a diferencia de Ícaro, Fuld no cayó solo. Tiró a una generación con él. Edición recomendada: Ovidio, “Metamorfosis”. Edición y traducción de Consuelo Álvarez y Rosa M.ª Iglesias. Editorial Cátedra, colección Letras Universales, Madrid. Todo está escrito · La carta — desarrollo amplio en Substack.

Netflix y el suicidio rentable

Julio de 2011. Netflix sube los precios un 60 %. La acción cae el 50 % en ocho semanas. 800 000 suscriptores se dan de baja. Diez años después, la compañía capitaliza un cuarto de billón de dólares.   Maquiavelo había escrito el caso veinte siglos antes. “El príncipe” no es un manual de canallas, es un manual de diagnóstico temprano. La tesis del libro está en el capítulo III: los males se conocen con dificultad cuando son curables y con facilidad cuando ya es tarde. Lo que distingue al sagaz no es la valentía. Es la anticipación.   Hastings vio el problema antes que nadie: el DVD por correo, que era el negocio rentable de Netflix, tenía fecha de caducidad. Y se canibalizó él antes de que lo canibalizara el mercado. La decisión fue correcta. La comunicación, un desastre.   El matiz incómodo: tener razón no exime de explicarse. Y conviene preguntarse si Hastings fue un sagaz, o un fundador al que el sistema le dejó serlo.   Edición recomendada: Maquiavelo, “El príncipe”, edición de Miguel Ángel Granada, Editorial Cátedra.

Kodak y la ceguera voluntaria

Diciembre de 1975. La primera cámara digital de la historia se construye dentro de Kodak. La empresa que iba a dominar el siglo XX de la fotografía la patenta y la guarda en un cajón. Treinta y siete años después, capítulo 11.   Sófocles había escrito el caso veinticinco siglos antes. “Edipo rey” no es la historia de un hombre que no quiere ver. Es la historia del que tiene la verdad enfrente, le llegan todas las pistas, y elige no aceptar lo que esas pistas dicen sobre sí mismo. Tiresias, el adivino ciego, le dice a Edipo: “tú dices verme ciego. Yo te digo a ti que tienes vista y no ves en qué punto de desgracia te encuentras”.   El matiz incómodo del episodio: la ceguera de Kodak no fue cobardía. Fue racionalidad estricta dentro del sistema de incentivos vigente. Cualquier consejo de administración, en 1975, habría firmado la misma decisión por unanimidad. Y eso es lo que hace que el caso siga importando.   Edición recomendada: Sófocles, “Tragedias”, traducción de Assela Alamillo, Editorial Gredos.