Vol.222 宏观漫谈107｜2026年以来，中国经济结构调整的四大新变化（6.23录制）

Vol.222 宏观漫谈107｜2026年以来，中国经济结构调整的四大新变化（6.23录制）

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:18 如何理解“中国制造全球商品，但居民消费欲望偏弱”这一说法？所谓“K型复苏”背后，既包含高附加值行业的增长，也包含居民消费与房地产链条的压力。 03:07 近期中国进出口维持较高增速，机电产品占出口比重超六成。 03:47 在5月进口增速高于出口增速的情况下，中国贸易顺差仍保持小幅增长。这一现象意味着什么？如果进口继续高增、出口保持合理增长，中国中期贸易结构可能如何变化？ 04:32 欧洲当前要同时解决三件事：一是重建能源体系，二是谋求军事自主，三是在军费和能源成本上升的同时，维持经济增长和强化工业能力。 09:35 这次的陆家嘴论坛再次强调了人民币国际化与离岸人民币外汇交易。离岸人民币交易工具的扩展，不只是服务于跨境结算，也与汇率对冲、中美利差管理、在岸与离岸人民币价格体系的协调有关。 14:26 中国外贸进出口的主要增量，是机电产品中的数字设备和半导体；这些品类的高增，与这一轮全球 AI 投资扩张密切相关。如果 AI 泡沫破裂，相关外贸增速可能承压，大家可能会开始关注成本结构，这对中国供应链来说不一定是坏事。 19:26 人民币国际化是分步骤分阶段的，当下还只是在努力扩大人民币在全球的影响力和增加人民币在全球交易中的占比。在相当长的时间里，人民币可能难以替代美元，因为以美元超过英镑的历史经验看，交易和储备货币的变化往往需要更长周期。 24:01 中国经济的主要支柱从基建、房地产与制造业，转向消费、高技术产业与服务业之后，融资结构也将从间接融资为主转向直接融资为主。 26:44 4月和5月中国居民存款减少超过 2.05 万亿元，与此同时，5月非银行业金融机构存款高增。这一变化并不等同于资金主要流入股市。其背后更可能是高息定存集中到期、存款利率下行、温和通胀回归与居民资产再配置在共同起作用。 36:39 今年4月和5月，中国一线城市的房地产销售出现了同比和环比增长，但是居民贷款中的中长期贷款（主要指房地产）并没有体现出对应的增量，甚至还出现了减少。 43:59 5月中国社零同比下滑，主要负拉动项来自汽车。但是，5月汽车出口却保持高增。 46:08 为什么说中国消费正在从商品消费转向服务消费？ 53:52 国务院推动以常住人口为对象提供城市公共服务，意味着城市治理从户籍人口逻辑转向常住人口逻辑。这一变化将牵动住房、社保、医保、教育与城市财政支出的安排。未来哪些城市能够留住高技术服务业人才与生活服务业劳动者，将影响城市的分化与房地产的中长期需求。 01:01:10 4月、5月地方财政支出压力较大，全国多地财政收支偏紧。中国政府债务余额首次超过100万亿元，这可能意味着中央政府帮地方政府化债接近终点。或许地方财政与中央财政的关系进入新阶段。 01:06:22 过去三年，地方政府发展经济的方式从投资土地，转向投资土地、消费与股权并行。以股权投资为例，国资在市场低谷期投向大模型、芯片与 AI 基础设施，如今获得很好的资本市场账面回报，形成了正反馈。 01:09:23 国办函54号文中提到严控县区级地方政府新设投资基金，意味着政策重点转向防止过度“大干快上”。 01:11:42 如果消费税从生产端征收转向消费端征收，地方政府的税收来源将更多取决于本地消费规模。地方财政从依赖土地出让，转向吸引人口、改善消费场景、发展服务业与高附加值产业。 01:13:27 社保基金下场做LP(有限合伙人），也就是国家正在用更长期、安全约束更高的资金来推动地方产业投资的转型。与之对应，中国资本市场的资产结构和金融工具也需要服务于新的经济结构。 01:18:11 为什么银行能成功转型做直接融资？ 【本期相关】 前5个月我国货物贸易进出口增长15.3% [http://www.customs.gov.cn/customs/2026-06/09/article_2026060908295994113.html] 陆家嘴论坛 [http://www.lujiazuiforum.org/node2/n1471/n2230/n2234/u1ai45569.html] 陆家嘴论坛丨中国金融结构的变迁和金融市场现代化——中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上的主题演讲_中共上海市委金融委员会办公室、中共上海市金融工作委员会 [https://jrj.sh.gov.cn/ZXYW178/20260617/410f2082e598453dae17b9d813a4ae45.html] 罕见两连降！2万亿居民存款搬去了哪 [https://finance.cctv.cn/2026/06/15/ARTIwul1TZDROiWDeC48AyRp260615.shtml] 5月社零同比增速疫情后首次转负 服务和商品消费分化加剧 [https://economy.caixin.com/2026-06-16/102454545.html?originReferrer=kimi] 李丰x管清友：2025年，消费市场还有哪些新机会？ [https://mp.weixin.qq.com/s/2XOMs1lCgFGpIWwQ-HFRkA] 财政支出为何连降两月 政策执行中需避免收缩效应 [https://finance.caixin.com/2026-06-23/102456705.html?originReferrer=kimi] 官宣！中国政府债券余额首次突破100万亿元 [https://baijiahao.baidu.com/s?id=1867852237663783258&wfr=spider&for=pc] 国务院办公厅关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见_国务院文件_中国政府网 [https://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202606/content_7071205.htm] 【往期链接】 Vol.184 宏观漫谈92｜中国经济结构调整行至半程：人民币汇率、股市财富效应与外贸新格局（9.18录制） [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/68d3cca9522b40626c12f27b?s=eyJ1IjogIjVmZjQ2ZDFhZTBmNWU3MjNiYmQzMjdiYSJ9] Vol.219 宏观漫谈106｜对外投资新规、美元潮汐周期与AI资本狂欢（6.3录制） [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/6a265b8b7444b57222353962?s=eyJ1IjoiNjQ1ZGExNDNlZGNlNjcxMDRhZjFjZTI3In0%3D] Vol.218 宏观漫谈105｜从AI资本市场热潮到挑战石油美元体系，历史几乎每次都一样（5.24录制） [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/6a1801dd7460cabdeb573f88?s=eyJ1IjogIjVmZjQ2ZDFhZTBmNWU3MjNiYmQzMjdiYSJ9] Vol.214 宏观漫谈104｜一季度GDP增长5%，谁在支撑中国经济（4.25录制） [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/69f2fb459a7ce76acad293e3?s=eyJ1IjogIjVmZjQ2ZDFhZTBmNWU3MjNiYmQzMjdiYSJ9] Vol.209 宏观漫谈102｜全球资金“Risk Off”下的AI变局与资本流向（2.27录制） [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/69a82737fccfedb2911086a4?s=eyJ1IjogIjVmZjQ2ZDFhZTBmNWU3MjNiYmQzMjdiYSJ9] 【录制时间】 2026年6月23日 【制作团队】 主理人：李翔、李丰 制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（pr@freesvc.com）如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

Vol.221 历史是无数行为的合力：与苗棣老师聊他的创作、史观和对媒介环境变化的看法

【本期嘉宾】 苗棣，中国传媒大学艺术研究院电影所所长、教授、博士生导师，历史学家、作家。著有《赤龙》《大明亡国史：崇祯皇帝传》《庸人治国：大太监魏忠贤与明帝国的末路》等。 【高能事物】 苗棣老师的新书《天顺三部曲》及其背后的创作、史观和他对媒介环境变化的看法。 【特别鸣谢】 vivo X Fold6 AI轻办公神器。 全新升级的原子工作台，支持串行、并行双模式，一屏多用，告别反复切应用的碎片化体验。 [https://image.xyzcdn.net/Fv7mgdV62CWgw3XO-95df-EgOXPE.jpg][https://image.xyzcdn.net/FqpzbtY9JTB7N-sNpjdAf3_Bmf76.jpg] 【内容索引】 02:47 夺门之变，中国历史上唯一一次太上皇重新称帝的政变 05:38 从非虚构转向小说，因为史料不足以阐发夺门之变细微之处，转而写历史传奇 07:04 赤龙会是明成祖虚构的秘密组织，成员横跨大臣、王公、太监与民间人士 10:47 于谦明知阴谋有能力镇压却不行动，“牺牲也不能让朝廷乱了” 14:18 “我们都不是被斗的蛐蛐，我们就是那个蛐蛐探子”；个人才智只是历史合力的燃料 16:29 不写"资治通鉴小说版"的帝王将相，选择以中下层普通人为主体的《水浒传》式写法 22:30 资治通鉴你要说它是一部政治阴谋大全，也未尝不可 37:40 夺门之变最大既得利益者李贤写下《天顺日录》，其历史叙述可信度存疑 47:43 明史史料不多不少刚刚好——比清史少不至于无从下手，比宋元多总能找到矿藏 58:25 从《黑煞》开始建立写作纪律，没事就一天写1000字、写完即停 01:08:43 为找明代日常感觉重读《金瓶梅》，从社会史角度其价值远远超过《红楼梦》 01:19:32 电视从50年代到2000年贴着时代皮肤行走，2005年后被手机篡位，就用什么招都没用了 【图书购买】 欢迎点击链接下单：#小程序://小众雅集/ZYh8ovHG7MHZxiD。 [https://image.xyzcdn.net/FkeBgDs-zennBeV4dggygQBX9Q79.jpg][https://image.xyzcdn.net/Fv2LLDE8D9eajnUayMN3XQC2GXQA.jpg][https://image.xyzcdn.net/Fk-HfysE3zXizl1kNg6EeigvtIqU.jpg] 【往期链接】 Vol.205 音乐家陈其钢和电影《隐者山河》：与导演郭旭锋聊他的创作 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/6977c5bbef1cf272a7a31d62] 【制作团队】 主理人：李翔、李丰 制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（pr@freesvc.com） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

Vol.220 寻找大鱼：从美团到极兔，从北京到雅加达

【本期嘉宾】 屈田，ATM Capital创始合伙人。 2007年加入阿里巴巴集团战略投资部，开始从事创业投资。是美团和UC浏览器早期投资人。投资企业中有7家成功上市。 目前屈田专注于东南亚市场投资，主导投资项目包括东南亚最大快递企业极兔速递J&T Express、东南亚头部新兴化妆品品牌Y.O.U、东南亚综合电商服务商Jet Commerce、印尼新兴咖啡连锁品牌Tomoro Coffee、菲律宾领先新兴冰淇淋品牌Joyice等。 【高能事物】 一个投资人眼中的出海和技术焦虑。屈田分享了他进入互联网和投资行业的经历，也分享了他眼中的科技行业和投资行业的发展，他对出海和人工智能的看法。 【特别鸣谢】 [https://image.xyzcdn.net/FqqhtH56m_pr3gRuv33CCPg8utXr.png] 【内容索引】 02:54 在北大学物理，怎么进入互联网行业的 10:03 大学兼职做中国黄页，当时不知道是马云创办的 19:03 产品经理是CEO的摇篮 20:26 05年雅虎被阿里并购，当时阿里名不见经传 23:31 阿里雅虎并购背后最重要的推手是软银 25:23 孙正义"二孙兵法"，有70%的把握就要行动 26:25 主动申请调到阿里战投部门 30:05 因为想做投资，去读了清华MBA 31:16 在MBA课上认识王兴，他当时刚卖掉校内网 33:51 阿里战略投资酷讯，技术总监是张一鸣 41:33 12年离开阿里，当时觉得阿里战投比腾讯做得更好 42:28 阿里战投分业务导向和战略财务导向两条线 44:40 2000万美元估值可以收购91手机助手，最后放弃了 47:53 07年扫描两三百家无线互联网公司，最后选中UCWeb 52:47 09年3月阿里无线战略会，PPT是我主要写的 53:58 马老师为阿里无线战略定调，第一条要全力做支付宝 56:02 为什么阿里最后选择投美团，而不是当时排名第一的拉手 01:01:50 拉手很烧钱，美团现金流好，我其实不喜欢烧钱的公司 01:02:36 拉手创始人讲"狼性管理"，听完觉得像淝水之战的苻坚 01:05:38 王兴30岁出头，"君子不器"，是我在创业者里头很少见到的 01:08:09 沈鹏大学一毕业加入美团，被提拔管天津大区，手下上百人 01:11:10 投美团时决定把阿里的线下管理能力输出给它 01:13:33 投委会收到匿名邮件说美团数据作假，反而更想投 01:14:41 离开阿里，真正好的投资机会没几个，不能做主就错过了 01:17:57 创办ATM Capital，投BAT出来创业的人 01:20:12 阿里是强战略驱动，09年就开始为移动互联网做准备 01:23:41 就我自己观察而言，美团是小巨头里面投资最成功的一个 01:26:11 阿里想收购美团被拒，才转向收购饿了么 01:28:36 AI未来分封闭式和开放式，ChatGPT和豆包是前者，龙虾是后者 01:30:28 阿里的战略是做AI的token提供商，底层跟所有人合作 01:32:29 字节和腾讯在C端各有优势，阿里的B端优势不是那么容易被动摇 01:34:06 中型互联网公司在这波AI转型里还会有机会吗 01:39:12 在中国这么有进取心的巨头的市场，任何人都不绝对安全 01:42:41 17年之后中国移动互联网没什么好的早期机会了 01:46:21 世界冠军不是收入世界第一，是在大部分国家有较高市场份额 01:53:54 极兔让我发现海外有中国人创业生态，开辟了生而全球的赛道 01:56:55 硅谷华人创业是"捡漏型打法" 02:00:53 错过新能源和AI，因为“大舍大得大赌大赢” 02:02:17 24年下半年开始看人工智能、机器人、具身智能和能源 02:09:28 错过Shopee、泡泡玛特和蜜雪冰城 02:25:10 亚马逊只占美国电商30%份额，"亚马逊没有你想象的那么强" 02:28:42 天时地利人和：美团大趋势是移动互联网，极兔是中国电商平台全球化 02:32:42 重本身就是一种竞争优势，轻松的生意为什么会落在你头上 02:34:41 龙虾的天才在于消解模型重要性，90%用开源模型就能解决 02:37:57 错过滴滴，估值离鼎晖射程有点远，人只能挣认知范围内的钱 02:44:21 投团队要对团队足够了解，下重注一定是模式加人才 02:48:28 杠铃理论：一头规模化一头灵活，规模上去回报率肯定下降 02:50:23 ATM像高瓴早期回中国，有机会在中国企业全球化角度建一个生态圈 03:02:07 自由是不受外部束缚，自在是不受内心束缚 03:03:48 长期持有极兔一股没卖，是在为内心信仰的真理做投票 03:05:31 仅以华尔街标准衡量一家公司，就像评价梦露时只看她的胸围大小 03:09:24 风投把收益和兴趣最好地结合，自己改变世界不容易，又不喜欢被他指挥 03:15:23 不追求做中国最好的投资人，更兴奋极兔能否成全球最大快递公司 【往期链接】 Vol.61 在印尼寻找下一个千亿美金公司：与投资人屈田聊东南亚市场 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/64ad33aff4ccb12e0b9c7fc6] 【制作团队】 主理人：李翔、李丰 制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（pr@freesvc.com） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

Vol.219 宏观漫谈106｜对外投资新规、美元潮汐周期与AI资本狂欢（6.3录制）

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:32 国务院出台面向个人与机构境外投资行为的监管规定，释放了怎样的信号？ 02:28 从恒大与娃哈哈的离岸家族信托争议，到一级市场ODI（对外直接投资）审批的阶段性暂停，再到Manus被Meta收购的风波，以及红筹股赴港上市审批收紧等传闻——结合近期这一系列事件，此次对外投资监管的核心目的可能是什么？为什么选择在这个时间点发布？ 16:30 在美联储未开启大规模量化宽松的情况下，美股近期为什么能屡创新高？支撑其上涨的流动性来源是什么？ 18:12 日本长期维持低息政策且无资本管制，催生了大规模的套息交易。这不仅成为本轮美元资产上涨的重要流动性“蓄水池”，也导致日元汇率面临大幅贬值的压力。 23:02 在资本自由流动的前提下，主权国家对汇率的干预效力正在明显递减。 29:50 回溯阿根廷、日本、韩国等国家的历史周期：在美元低息期大幅借入浮动利率外债的经济体，为何总会在加息周期陷入本币暴跌与核心资产被金融集团收割的恶性循环？ 40:13 中国在2021年主动刺破房地产泡沫并推行“保交楼”等措施，客观上起到了隔离美元债风险的作用。 50:49 假设中国未提前化解房地产债务风险，面对2022年美联储激进加息与大量境外地产债集中到期，国家金融体系将面临怎样的系统性风险？ 01:01:42 伴随产业结构向科技创新转型，资本市场的造富效应正从集中于传统行业的少数核心创始团队成员，转向惠及更大规模的高密度科技人才群体（如机器人、存储芯片核心员工）。 01:06:43 谷歌母公司Alphabet拟募资800亿美元（其中伯克希尔认购100亿美元），SpaceX预计募资750亿美元成为超级IPO——这两笔极为罕见的巨额融资，将对全球资金产生什么影响？ 01:11:36 标普500的增长预期与头部科技巨头的超大规模资本开支密切相关，但近期美国的宏观数据却呈现出一些相悖的信号。 01:15:08 如果要求每一个Token的收费都需要覆盖成本，市场的真实商业需求将面临怎样的重估？建立在Capex之上的AI“积木”将发生什么变化？ 01:21:41 存款低利率与温和通胀预期下，公募基金规模首次突破39万亿元；叠加公募基金基准调整，以及“国家队”（中央汇金）减持宽基ETF。综合这些信号，近期的A股市场正上演怎样的资金博弈？ 【本期相关】 国务院关于对外投资的规定_对外经贸合作_中国政府网 [https://www.gov.cn/zhengce/content/202606/content_7070755.htm] 超越瑞士!香港跨境财富管理规模跃居全球第一 - 21经济网 [https://www.21jingji.com/article/20260527/herald/d8a480a35f46b9f57c028d35a24ccddb.html] 2026年5月中国采购经理指数运行情况 - 国家统计局 [https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202605/t20260531_1963824.html] 美国一季度经济增速下修至1.6%-新华网 [https://www.news.cn/20260529/896d01af2b364fbdbef835df59fb9acc/c.html] 美国4月耐用品订单环比大增7.9%，但核心资本品数据意外走软 [https://baijiahao.baidu.com/s?id=1866438249990765907&wfr=spider&for=pc] 2026年以来居民存款同比少增 “存款搬家”是否发生？(含视频) [https://finance.caixin.com/2026-05-19/102445313.html] 再创历史新高 公募总规模首破39万亿 承接存款搬家 两类基金猛增 _ 东方财富网 [https://finance.eastmoney.com/a/202605273751446215.html] 【往期链接】 Vol.218 宏观漫谈105｜从AI资本市场热潮到挑战石油美元体系，历史几乎每次都一样（5.24录制） [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/6a1801dd7460cabdeb573f88?s=eyJ1IjogIjVmZjQ2ZDFhZTBmNWU3MjNiYmQzMjdiYSJ9] Vol.214 宏观漫谈104｜一季度GDP增长5%，谁在支撑中国经济（4.25录制） [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/69f2fb459a7ce76acad293e3?s=eyJ1IjogIjVmZjQ2ZDFhZTBmNWU3MjNiYmQzMjdiYSJ9] Vol.211 宏观漫谈103｜对比伊拉克战争，美以伊战事的底层逻辑变了（3.26 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/69cbb431b977fb2c47bf09e4] Vol.209 宏观漫谈102｜全球资金“Risk Off”下的AI变局与资本流向（2.27录制） [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/69a82737fccfedb2911086a4?s=eyJ1IjogIjVmZjQ2ZDFhZTBmNWU3MjNiYmQzMjdiYSJ9] 【录制时间】 2026年6月3日 【制作团队】 主理人：李翔、李丰 制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（pr@freesvc.com）如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

Vol.218 宏观漫谈105｜从AI资本市场热潮到挑战石油美元体系，历史几乎每次都一样（5.24录制）

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 02:36 从“规避风险（Risk-off）”到“追逐风险（Risk-on）”：地缘风险与泡沫焦虑退潮后，全球资金为何回流高风险的AI赛道？ 08:25 科技巨头的AI资本开支（Capex）的宏观溢出效应，带来了哪些影响？ 14:47 投资界最危险的判断是“这次不一样”，但 a16z 联合创始人马克·安德森（Marc Andreessen）在聊到这一波 AI 时却说“这次真的不一样”。 15:24 为什么AI资本开支越激进，估值反而越高？ 19:57 为什么乐观派认为，本轮 AI 投资热潮与 1996-2000 年互联网泡沫存在本质不同？ 24:13 跨境券商监管的落地：是防范短期套利资金的外流，还是规避海外资产在处于高位时的泡沫破裂风险？ 33:48 伯克希尔一季度现金储备创历史新高：这是对宏观周期的精准预测，还是受制于庞大资金体量下的流动性管理？ 39:28 美国总统访华，有哪些值得关注的细节？ 42:32 中东地缘的再平衡：霍尔木兹海峡的控制权博弈，以及大国调停下可能达成的潜在共识。 47:16 过去二十年，那些试图挑战“石油美元”体系的国家，几乎都遭遇了外部干预或政权更迭。 55:24 自 2011 年美国页岩油气实现商业化以来，中东石油不再是其绝对战略命脉。这一变化，促使美国此后逐步收缩其在中东的军事存在。 57:20 经历本轮区域冲突后，中东或将在地缘政治层面寻找新的合作伙伴，中东主权财富基金有望实质性提升对中国资产的配置权重。 01:02:49 随着中国对外贸易广度与结算规模的持续扩张，人民币在全球支付体系中的份额也将迎来进一步提升。 01:06:08 30 年期美债中标利率突破5%意味着什么？ 01:11:53 在全球央行没有大规模宽松的前提下，全球资金去哪了？ 01:17:53 4月中国房地产销售回暖，居民中长期贷款数据却走弱，呈现一定程度的背离。 01:20:41 如何看待中国 4 月的 PPI、CPI、社零消费与进出口数据？ 01:27:18 荐书《大国雄心》：跳出“华盛顿共识”下非黑即白的二元对立逻辑，从“文明型国家”的底层视角重新理解中国。 【本期相关】 中国证监会等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》_中国证券监督管理委员会 [https://www.csrc.gov.cn/csrc/c100028/c7634324/content.shtml] 《上帝与黄金：英国、美国与现代世界的形成》是美国学者沃尔特·拉塞尔·米德创作。 《这就是中国：走向世界的中国力量》是复旦大学张维为教授撰写的通俗理论著作。 《石油战争》是经济学家威廉·恩道尔创作的国际政治著作。 4月新增贷款罕现负值 债券融资对贷款形成一定置换和替代 [https://finance.caixin.com/2026-05-14/102444085.html?originReferrer=kimi] 国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2026年4月份CPI和PPI数据 - 国家统计局 [https://www.stats.gov.cn/sj/zxfbhjd/202605/t20260511_1963657.html] 王有捐:一季度CPI温和上涨 PPI逐步回升 - 国家统计局 [https://www.stats.gov.cn/sj/sjjd/202604/t20260417_1963338.html] 2026年1—4月份社会消费品零售总额增长1.9% - 国家统计局 [https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202605/t20260518_1963727.html] 《大国雄心：一个永不褪色的大国梦》是英国学者马丁·雅克撰写的中国研究著作。 [https://image.xyzcdn.net/Ftowv5enKOoaQmL6nJzcDFlc9c4U.png][https://image.xyzcdn.net/Fm6Tb9mGGMS4loVFi2AaTQqFR-Gf.png] 【往期链接】 Vol.214 宏观漫谈104｜一季度GDP增长5%，谁在支撑中国经济（4.25录制） [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/69f2fb459a7ce76acad293e3?s=eyJ1IjogIjVmZjQ2ZDFhZTBmNWU3MjNiYmQzMjdiYSJ9] Vol.211 宏观漫谈103｜对比伊拉克战争，美以伊战事的底层逻辑变了（3.26 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/69cbb431b977fb2c47bf09e4] Vol.208 宏观漫谈101｜新春特辑：中国的2026、2001与2016（2.5录制） [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/698b014466e2c30377d1a773?s=eyJ1IjogIjVmZjQ2ZDFhZTBmNWU3MjNiYmQzMjdiYSJ9] Vol.209 宏观漫谈102｜全球资金“Risk Off”下的AI变局与资本流向（2.27录制） [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/69a82737fccfedb2911086a4?s=eyJ1IjogIjVmZjQ2ZDFhZTBmNWU3MjNiYmQzMjdiYSJ9] 【录制时间】 2026年5月24日 【制作团队】 主理人：李翔、李丰 制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（pr@freesvc.com）如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。