Kapital

Charlando de minas [https://open.spotify.com/show/54OqC3ckL2TTeKETGkV8z0] es el podcast de Amadeu Bonet [https://es.linkedin.com/in/amadeu-bonet-19658797]. Me llaman la atención estos datos sobre el sector en España que comparte en una de sus publicaciones en su blog [https://www.charlandodeminas.com/post/nimby-un-fen%C3%B3meno-global-con-impacto-local-y-global-en-la-miner%C3%ADa]: “No nos engañemos, vivimos en una sociedad en la que todo, o casi todo, se mueve por dinero. Uno podría pronunciar sin temor a equivocarse esa famosa frase que dice algo así como que todos tenemos un precio. Pues bien, parece lógico que hablemos de datos económicos. La industria minera genera más de 30.000 empleos directos y 100.000 indirectos en nuestro país, contribuyendo al desarrollo económico y social.” Las mineras son una industria desconocida que bien merece un episodio de Kapital. Kapital es posible gracias a sus colaboradores: ⁠⁠La casa ESE⁠⁠ [https://mapadecasas.com/]. ¿Cómo quieres vivir? Aquí de vuelta los pesaos queridos amigos de La casa ESE. Buscando la forma de seguir inventando cosas ya inventadas hemos creado mapadecasas.com [http://mapadecasas.com/], allí tendréis la oportunidad de encontrar, más que vuestra futura casa, vuestra futura vida. Sí, es muy ambicioso. En Madrid, por ejemplo, vamos a crear un conjunto residencial donde además de habitar, podamos llevar un poquito del Mediterráneo moral. No sólo una casa, sino un lugar que tenga zonas verdes, espacios comunitarios y hasta un edificio que pueda hacer las veces de coworking entre otras cosas. A 30 minutos de Madrid y buscando gente afín al mundo tecnológico, al emprendimiento, al marketing y a la cultura. Visita la propuesta de Distrito ESE [https://mapadecasas.com/]. ⁠UTAMED⁠ [https://estudiar.utamed.es/titulaciones/online?LEAD_SOURCE=Medios&utm_source=podcast&utm_campaign=kapital]. La universidad online del siglo XXI. UTAMED [https://estudiar.utamed.es/titulaciones/online?LEAD_SOURCE=Medios&utm_source=podcast&utm_campaign=kapital], la universidad oficial y online de la Fundación Unicaja, nace para romper las barreras que durante décadas han limitado el acceso a la educación y la cultura. Con exámenes 100 % online y financiación sin intereses, ofrecemos una formación accesible, flexible y comprometida con el presente. Porque hoy ya no basta con obtener un título: en UTAMED [https://estudiar.utamed.es/titulaciones/online?LEAD_SOURCE=Medios&utm_source=podcast&utm_campaign=kapital] te preparamos para trabajar desde el primer año. Lo hacemos junto a la empresa, adaptando los contenidos académicos a sus demandas reales, para que nuestros estudiantes adquieran las competencias más valoradas en el mercado laboral. Por ser oyente de este podcast, tienes un descuento del 30% en todo el catálogo de grados y másteres, oficiales y propios [https://estudiar.utamed.es/titulaciones/online?LEAD_SOURCE=Medios&utm_source=podcast&utm_campaign=kapital]. Patrocina Kapital. Toda la información en este link [https://open.substack.com/pub/joantubau/p/patrocina-kapital]. Índice: 2:25 La química estudia el cambio de los estados. 13:45 Lo que no se cuenta de la carrera académica. 27:16 Endogamia en el sistema universitario. 30:14 Ignorar el coste hundido. 36:46 Volatilidad extrema. 46:55 Ciclos de inversión. 55:02 Uranio, cobre y petróleo. 01:13:14 Impacto de la tecnología en el mercado. 01:19:46 Oportunidades y riesgos en las mineras. 01:28:39 Aprendizajes escuchando a un CEO. 01:35:47 El futuro de las materias primas. Apuntes: Charlando de minas [https://www.charlandodeminas.com/]. Blog. Charlando de minas [https://x.com/Charlandodminas]. Twitter. Charlando de minas [https://es.linkedin.com/company/charlando-de-minas]. LinkedIn. Inversión en oro y mineras [https://www.charlandodeminas.com/post/inversi%C3%B3nenoroymineras2025]. Amadeu Bonet. NIMBY y la crisis de metales en Europa [https://www.charlandodeminas.com/post/nimby-un-fen%C3%B3meno-global-con-impacto-local-y-global-en-la-miner%C3%ADa]. Amadeu Bonet. Breaking bad [https://www.rottentomatoes.com/tv/breaking_bad]. Vince Gilligan. Breaking Vlad [https://www.youtube.com/channel/UCTeFgT77A2LNTb05VcCW71Q]. Vladimir Sánchez.

“Julio es también uno de los pocos casos en los que alguien anuncia su ambición de ser una estrella total y llega a serlo. Uno de sus primeros apoyos en el mundo del disco, Enrique Martín Garea, contó que, en última instancia, lo diferencial en Julio eran unas aplastantes ganas de triunfar, pero ¿no las tendrían también otros? Al final, solo el éxito se explica a sí mismo. Y en ese éxito lo único imprescindible era él. Y quizá las personas, empezando por su padre, que tanto le ayudaron a lograrlo supieron olfatear eso mismo: esa gracia infusa, ese carisma elusivo por el cual usted y yo entramos en un cuarto y parecemos un aparador y entra Julio Iglesias y se lleva las miradas y despierta las sonrisas.” Ignacio Peyró en El español que enamoró al mundo [https://amzn.to/4bEwwB2]. Kapital es posible gracias a sus colaboradores: UTAMED⁠⁠ [https://estudiar.utamed.es/titulaciones/online?LEAD_SOURCE=Medios&utm_source=podcast&utm_campaign=kapital]. La universidad online del siglo XXI.⁠⁠ [https://mapadecasas.com/] UTAMED [https://estudiar.utamed.es/titulaciones/online?LEAD_SOURCE=Medios&utm_source=podcast&utm_campaign=kapital], la universidad oficial y online de la Fundación Unicaja, nace para romper las barreras que durante décadas han limitado el acceso a la educación y la cultura. Con exámenes 100 % online y financiación sin intereses, ofrecemos una formación accesible, flexible y comprometida con el presente. Porque hoy ya no basta con obtener un título: en UTAMED [https://estudiar.utamed.es/titulaciones/online?LEAD_SOURCE=Medios&utm_source=podcast&utm_campaign=kapital] te preparamos para trabajar desde el primer año. Lo hacemos junto a la empresa, adaptando los contenidos académicos a sus demandas reales, para que nuestros estudiantes adquieran las competencias más valoradas en el mercado laboral. Por ser oyente de este podcast, tienes un descuento del 30% en todo el catálogo de grados y másteres, oficiales y propios [https://estudiar.utamed.es/titulaciones/online?LEAD_SOURCE=Medios&utm_source=podcast&utm_campaign=kapital]. ⁠ [https://estudiar.utamed.es/titulaciones/online?LEAD_SOURCE=Medios&utm_source=podcast&utm_campaign=kapital]La casa ESE⁠ [https://mapadecasas.com/]. ¿Cómo quieres vivir? Aquí de vuelta los pesaos queridos amigos de La casa ESE. Buscando la forma de seguir inventando cosas ya inventadas hemos creado mapadecasas.com [http://mapadecasas.com/], allí tendréis la oportunidad de encontrar, más que vuestra futura casa, vuestra futura vida. Sí, es muy ambicioso. En Madrid, por ejemplo, vamos a crear un conjunto residencial donde además de habitar, podamos llevar un poquito del Mediterráneo moral. No sólo una casa, sino un lugar que tenga zonas verdes, espacios comunitarios y hasta un edificio que pueda hacer las veces de coworking entre otras cosas. A 30 minutos de Madrid y buscando gente afín al mundo tecnológico, al emprendimiento, al marketing y a la cultura. Visita la propuesta de Distrito ESE [https://mapadecasas.com/]. Patrocina Kapital. Toda la información en este link [https://open.substack.com/pub/joantubau/p/patrocina-kapital]. Índice: 2:25 La misión del Cervantes en Roma. 11:51 El templete de Bramante. 17:39 Hispanofobia de Trump. 20:59 ¿Predestinado al éxito? 30:59 “Tuve que elegir entre el psiquiatra o las Bahamas.” 34:15 La entrevista con aura de Quintero [https://www.youtube.com/watch?v=x16QuOfmGqQ]. 43:23 Julio se hace con su padre. Enrique se hace contra su padre. 53:55 Su relación con las mujeres. 58:27 El mérito de Julio es hacerse perdonar. 1:00:59 Ir a Miami antes de que Miami fuera Miami. 1:02:51 La foto en el jet con un cubo del KFC y un Chateau Lafite [https://x.com/joantubau/status/1902299441102520601]. 1:11:31 Una complejidad innecesaria en la cocina [https://x.com/joantubau/status/1891102959024431491]. 1:21:41 Respetar la estacionalidad de los alimentos. 1:24:32 Un restaurante perdido en Roma [https://trattoriadacesare.it/trattoria-da-cesare-al-pellegrino/]. 1:29:57 Las quijotadas de juventud. Apuntes: El español que enamoró al mundo [https://amzn.to/4bEwwB2]. Ignacio Peyró. Comimos y bebimos [https://amzn.to/4iCvng2]. Ignacio Peyró. Ya sentarás cabeza [https://amzn.to/4ifV6Lj]. Ignacio Peyró. Pompa y circunstancia [https://amzn.to/41AeawK]. Ignacio Peyró. Class [https://amzn.to/4c2bhcB]. Paul Fussell. La ciudad no es para mí [https://www.filmaffinity.com/es/film501473.html]. Pedro Lazaga. Cantos [https://amzn.to/4hNm23L]. Leopardi. Historias de Roma [https://amzn.to/4ix09ae]. Enric González.

Javier Ruiz es gestor en Horos Asset Management [https://horosam.com/], un fondo de inversión que sigue la metodología del value investing, que podría resumirse como comprar buenos productos a buenos precios. Entendí su filosofía cuando me contó la tesis del uranio [https://www.instagram.com/p/DHb7eEftSJV/]. Los mercados presentan ineficiencias y los gestores activos intentan aprovecharse de ellas. Las oportunidades de arbitraje son incluso mayores con la popularidad reciente de la inversión pasiva. Javier detalla los aprendizajes en sus magníficas cartas trimestrales [https://horosam.com/articulos/cartas-al-inversor/]. Kapital es posible gracias a sus colaboradores: ⁠⁠⁠La casa ESE⁠⁠⁠ [https://mapadecasas.com/]. ¿Cómo quieres vivir? Aquí de vuelta los pesaos queridos amigos de La casa ESE. Buscando la forma de seguir inventando cosas ya inventadas hemos creado mapadecasas.com [http://mapadecasas.com/], allí tendréis la oportunidad de encontrar, más que vuestra futura casa, vuestra futura vida. Sí, es muy ambicioso. En Madrid, por ejemplo, vamos a crear un conjunto residencial donde además de habitar, podamos llevar un poquito del Mediterráneo moral. No sólo una casa, sino un lugar que tenga zonas verdes, espacios comunitarios y hasta un edificio que pueda hacer las veces de coworking entre otras cosas. A 30 minutos de Madrid y buscando gente afín al mundo tecnológico, al emprendimiento, al marketing y a la cultura. Visita la propuesta de Distrito ESE [https://mapadecasas.com/]. ⁠UTAMED⁠ [https://estudiar.utamed.es/titulaciones/online?LEAD_SOURCE=Medios&utm_source=podcast&utm_campaign=kapital]. La universidad online del siglo XXI. UTAMED [https://estudiar.utamed.es/titulaciones/online?LEAD_SOURCE=Medios&utm_source=podcast&utm_campaign=kapital], la universidad oficial y online de la Fundación Unicaja, nace para romper las barreras que durante décadas han limitado el acceso a la educación y la cultura. Con exámenes 100 % online y financiación sin intereses, ofrecemos una formación accesible, flexible y comprometida con el presente. Porque hoy ya no basta con obtener un título: en UTAMED [https://estudiar.utamed.es/titulaciones/online?LEAD_SOURCE=Medios&utm_source=podcast&utm_campaign=kapital] te preparamos para trabajar desde el primer año. Lo hacemos junto a la empresa, adaptando los contenidos académicos a sus demandas reales, para que nuestros estudiantes adquieran las competencias más valoradas en el mercado laboral. Por ser oyente de este podcast, tienes un descuento del 30% en todo el catálogo de grados y másteres, oficiales y propios [https://estudiar.utamed.es/titulaciones/online?LEAD_SOURCE=Medios&utm_source=podcast&utm_campaign=kapital]. Patrocina Kapital. Toda la información en este link [https://open.substack.com/pub/joantubau/p/patrocina-kapital]. Índice: 2:25 La estafa del Forúm Filatélico. 9:28 Rivalidades personales en los mercados. 17:43 Munger clasifica 25 errores de comportamiento [https://fs.blog/great-talks/psychology-human-misjudgment/]. 20:11 La última decisión de Kahneman [https://www.wsj.com/arts-culture/books/daniel-kahneman-assisted-suicide-9fb16124]. 30:01 El instinto maladaptado de seguir al rebaño. 35:21 Apalancamiento mortal. 40:54 Fuentes de valor añadido según Mauboussin. 53:26 Invertir en compañías aburridas. 1:01:58 Comisiones en la gestión de activa. 1:12:45 Explicárselo a un niño de cinco años. 1:15:56 Refritos de ETFs con comisión del 2%. 1:26:50 Objetivar el proceso de decisión. 1:32:49 La paradoja del margen de seguridad. 1:36:19 El criterio de Kelly [https://joantubau.substack.com/p/criterio-de-kelly]. 1:41:25 La fantástica tesis del uranio. 1:51:37 Ampliación de capital para pagar dividendo. 1:57:34 Anticipar el sentimiento colectivo. 2:01:57 La historia de los tipos de interés. 2:06:17 Teoría austríaca del ciclo económico. Apuntes: Measuring the moat [http://csinvesting.org/wp-content/uploads/2013/07/Measuring_the_Moat_July2013.pdf]. Michael Mauboussin & Dan Callahan. The adaptive market hypothesis [https://web.mit.edu/Alo/www/Papers/JPM2004_Pub.pdf]. Andrew Lo. El enigma de la experiencia frente a la memoria [https://www.ted.com/talks/daniel_kahneman_the_riddle_of_experience_vs_memory?language=es]. Daniel Kahneman. Cartas a los accionistas [https://www.safalniveshak.com/wp-content/uploads/2012/09/Seth-Klarman-Baupost-Group-Letters.pdf]. Seth Klarman. Herbalife [https://centerforinquiry.org/wp-content/uploads/sites/33/quackwatch/ackman.pdf]. Bill Ackman. Un paso por delante de Wall Street [https://amzn.to/4hC314B]. Peter Lynch. The model [https://amzn.to/3FOQRb0]. Richard Lawrence. El diccionario financiero del diablo [https://amzn.to/4iZwLct]. Jason Zweig. A man for all markets [https://amzn.to/4kRZiT4]. Edward Thorp. Rendimientos del capital [https://amzn.to/4hNKPVn]. Edward Chancellor. El precio del tiempo [https://amzn.to/41G2Jnd]. Edward Chancellor.

Pep Martorell [https://www.bsc.es/martorell-josep-maria] es director del Barcelona Supercomputing Center, hogar del MareNostrum 5 [https://www.bsc.es/marenostrum/marenostrum-5]. Sentimos una extraña mezcla de fascinación y temor por las nuevas tecnologías. La ciencia tiene un impacto en el mundo en el que vivimos y la computación del superordenador soluciona problemas que no podemos tan siquiera concebir. Escribió Eduardo Mendoza en su precioso discurso [https://www.cultura.gob.es/dam/jcr:aefd9b38-7cce-4a98-8ee6-bdee82abcf3b/mendoza.pdf] de aceptación del Premio Cervantes que “las vocaciones tempranas son árboles con muchas hojas, poco tronco y ninguna raíz”. Pep, que divulga también en su propio Substack [https://pepmartorell.substack.com/], entró en el campo de la física fascinado por los documentales de Cosmos [https://www.youtube.com/watch?v=YU5I4M3x7zU]. Carl Sagan contagió y sigue contagiando a muchos jóvenes en busca de una vocación [https://www.tiktok.com/@joantubau/video/7485282704515337495]. Ese hombre, con su pasión por la ciencia, despertó la curiosidad de muchos y mi esperanza es que este podcast haga lo mismo. Quiero dar las gracias a la Cambra de Comerç de Barcelona [https://cambrabcn.org/es/] por haber hecho posible este episodio. Me permitieron grabar en su fantástico ático de Diagonal y no habría podido encontrar un emplazamiento mejor para la charla con Pep. La propuesta de la Cambra es atractiva para todo tipo de perfiles relacionados con el mundo de la empresa y te animo a que explores los eventos que allí organizan [https://cambrabcn.org/es/eventos]. La Cambra quiere ser un punto de encuentro empresarial en la ciudad de Barcelona, facilitando conexiones inesperadas y creando oportunidades en la serendipia que se genera en esos círculos. Siempre la opcionalidad del amigo Taleb, los accidentes positivos de los que te hablo en Kapital. Así narra Stephen Fry el regalo del fuego por parte de Prometeo, en su fantástico libro Los mitos griegos revisitados [https://amzn.to/3XyyOvP]: “Cuando les mostró a los hombres aquel demonio saltarín y célebre danzarín, de primeras chillaron atemorizados y recularon ante las llamas. Pero la curiosidad pronto superó al miedo y comenzaron a solazarse con aquel nuevo juguete mágico, aquella sustancia, fenómeno..., llamadlo como queráis. Supieron por Prometeo que el fuego no era su enemigo sino un poderoso aliado que, convenientemente domesticado, tenía diez mil millares de usos. Prometeo pasó de una aldea a otra enseñándoles técnicas para fabricar herramientas y armas, cocer cacerolas de arcilla, cocinar carne y hornear masas de cereales, lo que enseguida desencadenó una avalancha de ventajas que supuso la prevalencia del hombre sobre la presa animal, que no podía reaccionar a las lanzas y flechas de punta metálica. No tardó mucho Zeus en bajar la mirada desde el Olimpo y ver puntos de titilante luz naranja salpicando el paisaje a su alrededor. Al instante supo lo que había sucedido. Tampoco hizo falta que le dijesen quién era el responsable. Su ira fue arrebatada y terrible. Jamás se había presenciado una furia tan extrema, tan tumultuosa, tan apocalíptica. Ni siquiera Urano, en su mutilada agonía, había experimentado una rabia tan vengativa. Urano fue vencido por un hijo que le resultaba indiferente, pero Zeus había sido traicionado por el amigo al que más amaba. Ninguna traición podía ser más terrible.” Índice: 1:21 Temor ancestral a lo desconocido. 8:52 Labatut ve al científico como un poeta. 19:10 Mirar en el abismo del conocimiento. 27:06 Las bellísimas lecciones de Sagan [https://www.youtube.com/watch?v=T0f6u39jlRA&ab_channel=carlsagandotcom]. 30:51 Faltan chicas en las carreras STEM. 42:56 La tradición catalana de comprar tecnología en Andorra. 51:35 Conferencia en Solvay en 1927. 1:03:15 Los misterios del big bang. 1:06:58 Hablar de Newton es como hablar de Messi. 1:16:51 Un superordenador en una capilla. 1:25:58 Ich probiere [https://cardinal.substack.com/p/la-utilidad-de-lo-inutil]. 1:35:06 AlphaGo [https://www.youtube.com/watch?v=WXuK6gekU1Y]. 1:41:53 Nobel de Química para el plegado de proteínas. 1:45:59 Kasparov contra Deep Blue [https://www.filmaffinity.com/es/film410960.html]. 1:48:23 Destrucción mutua asegurada. 1:59:39 El bosón de Higgs. 2:06:31 Misterios por resolver. Apuntes: Cosmos [https://www.youtube.com/watch?v=YU5I4M3x7zU]. Carl Sagan. Cosmos [https://www.primevideo.com/detail/Cosmos-A-Spacetime-Odyssey/0LGXVH9SUQMSZBAY9O1B8PPE0V]. Neil deGrasse Tyson Un verdor terrible [https://amzn.to/4hmr1bH]. Benjamín Labatut. MANIAC [https://amzn.to/41CrvVg]. Benjamín Labatut. BTG Talks [https://www.youtube.com/watch?v=_HNE9Lo3poU&ab_channel=BTGPactualChile]. Benjamín Labatut. Beauty, truth and... physics [https://www.ted.com/talks/murray_gell_mann_beauty_truth_and_physics?language=en]? Murray Gell-Mann. La utilidad de lo inútil [https://amzn.to/4kFC8zq]. Nuccio Ordine. El orden del tiempo [https://amzn.to/4hnlEZP]. Carlo Rovelli. Cuántica [https://amzn.to/4hlW2fW]. José Ignacio Latorre.

El ahorro te permite cometer errores [https://www.tiktok.com/@joantubau/video/7483816987295042838]. Esta es una de las muchas enseñanzas que me llevo de la charla con Juan. Cuando presidía Telefónica, fue tildado de arrogante por decir que la compra de Antena 3 representaba “solamente 17 días de cash-flow”. Seas una empresa o una familia, el flujo de caja positivo ofrece la libertad máxima. Te permite explorar y, por tanto, equivocarte. Este es, al final del día, el lujo definitivo. El escenario opuesto sería la deuda. La vida se vuelve más estresante en ella, quedándote sin margen de error. El problema de la deuda, desde mi perspectiva, es que reduce el número de opciones futuras y eso impacta en tu grado de desarrollo. Si mañana se presentara una oportunidad inesperada, no podrías ir a por ella, teniendo esas horas ya ocupadas con compromisos previos. Vivimos en una economía azarosa y la lección de Juan es que pelees por tu libertad de movimientos, añadiendo activos que generen rentas. La mejor manera de explorar este mundo incierto es con flujo de caja positivo. Me gustaría agradecer al Bastardo Hostel [https://bastardohostel.com/es/] por permitirme grabar esta entrevista en sus magnífica instalaciones. La del Bastardo es una propuesta revolucionaria en el campo de la hostelería. Si tienes que hospedarte próximamente en Madrid, ese es tu sitio. Mi agradecimiento también a Víctor López. La serendipia sigue curiosos patrones. Juan buscaba restaurante en Sevilla. El recepcionista del hotel le habló de Islamorada [https://islamoradatapasbar.com/]. Una vez allí, le gustó tanto el sitio que preguntó quién llevaba eso. Salió el nombre de Víctor. Juan conoció a Víctor, Víctor me habló de Juan y hoy sale publicado este podcast. Todo lo que tenemos es nuestra reputación. Ese es el activo que proteger. Víctor ofrece servicios jurídicos a empresas desde su firma lbo.legal [https://www.lbo.legal/]. El episodio 161 de Kapital (¡Better call Victor [https://joantubau.substack.com/p/k161-victor-lopez-jr-better-call]!) es uno de mis podcasts favoritos del presente curso. Índice: 1:35 Las cartas negociadoras de Trump [https://www2.hawaii.edu/~barkai/HO/Trump%20Cards%20-%20The%20Elements%20of%20the%20Deal%20-%20Ch2%20of%20The%20Art%20of%20the%20Deal.pdf]. 12:47 Subir precios un 3%, incrementa beneficios un 20%. 19:46 El flujo de caja positivo te permite explorar. 28:05 Confianza ciega en la visión del líder. 32:13 Buscar el talento dentro de la compañía. 39:07 Decisiones organizativas por instinto. 44:45 El poder de Musk en no pedir nada. 48:47 Que el último euro se lo quede otro. 55:07 Cuando dices algo, lo cumples. 1:01:34 La sabiduría de Toni Nadal. 1:05:52 Encuentro fortuito en Islamorada [https://islamoradatapasbar.com/]. 1:13:18 Un CEO toma una decisión importante al año. 1:20:38 Burbujas en mercados financieros. 1:29:31 Proyectos de futuro. 1:34:28 Viajar para regresar. Apuntes: The art of the deal [https://amzn.to/3Duld1Y]. Donald Trump. Power [https://amzn.to/43zSTWs]. Jeffrey Pfeffer. Todo se puede entrenar [https://amzn.to/41xfCQs]. Toni Nadal. Discurso de graduación en Dartmouth [https://www.youtube.com/watch?v=pqWUuYTcG-o&ab_channel=Dartmouth]. Roger Federer.