#348 - Grégoire Charbit (Oddo BHF) - Electricien, le vrai métier de banquier

#348 - Grégoire Charbit (Oddo BHF) - Electricien, le vrai métier de banquier

Dans cet épisode, je reçois Grégoire Charbit, partner chez Oddo BHF, pour une discussion sur la transformation d'une banque privée franco-allemande, la tokenisation des actifs financiers et la place de l'intelligence artificielle dans la gestion de patrimoine. Nous avons parlé de : * Pourquoi il a quitté le cabinet d'avocats Gide pour rejoindre Oddo dès 1994, et comment l'actionnariat salarié du groupe (65% des équipes détiennent 25% du capital) change selon lui radicalement le rapport au travail * Comment Oddo BHF est passé de 5 milliards de francs gérés en 1994 à 70 milliards d'euros aujourd'hui, devenant la deuxième banque privée indépendante en Allemagne * La genèse d’EUROD, le stablecoin émis par Oddo en euros sur ses fonds propres, une idée de Guy de Leusse, COO du groupe, développée avec Flowdesk et Fireblocks * Pourquoi il admet ne pas toujours comprendre les crypto actifs, qu'il compare aux tulipes de Hollande, alors qu'il est convaincu que la tokenisation des actifs financiers va transformer l'accès aux fonds monétaires,  * L'histoire de Brice Prunas (Gérant Actions Thématiques, Intelligence Artificielle depuis 2018), qui a convaincu les dirigeants d'investir personnellement dans Nvidia lors d'une présentation à Munich en 2022 * Comment une équipe de 600 informaticiens basée en Tunisie permet à Oddo de développer ses propres outils d'intelligence artificielle en interne, sans dépendre de prestataires externes * Sa critique de la réglementation européenne, jugée contradictoire entre DORA et FIDA, et son plaidoyer pour une Europe qui sous estime sa propre force, alors que les flux américains vers l'Europe ont progressé de 35% en un an Une conversation entre conviction entrepreneuriale, lucidité sur les ruptures technologiques en cours et plaidoyer assumé pour une Europe qui s'oublie trop souvent elle-même.   Recommandation de Grégoire :  "Risquer la prudence" de Catherine Van Offelen https://www.gallimard.fr/catalogue/risquer-la-prudence/9782073105257 [https://www.gallimard.fr/catalogue/risquer-la-prudence/9782073105257]  Liens utiles: Grégoire Charbit: https://www.linkedin.com/in/grégoire-charbit-0779a716/ [https://www.linkedin.com/in/gr%C3%A9goire-charbit-0779a716/]  Oddo BHF:  https://www.oddo-bhf.com [https://www.oddo-bhf.com]    Finscale est aussi disponible sur YouTube: https://www.youtube.com/@finscale [https://www.youtube.com/@finscale]  *************************** Cet épisode est produit et animé par Solenne Niedercorn [https://www.linkedin.com/in/solenne-niedercorn-desouches/], fondatrice de Finscale. 🔗 Retrouvez toutes les initiatives sur le site de Finscale [https://finscale.media]. Bonne écoute à toutes et tous !

#347 - Charles Egly (Younited) - De la titrisation au bilan : la stratégie qui a rendu Younited profitable

Dans cet épisode, je reçois Charles Egly, CEO et cofondateur de Younited, pour une discussion autour du basculement de son modèle économique, du crédit instantané financé par titrisation vers un modèle bancaire bilanciel diversifié, en passant par une introduction en bourse via SPAC. Nous avons parlé : * Du modèle originate to distribute des débuts : lever des fonds propres pour investir dans la tech et le produit, puis titriser et distribuer les crédits instantanément pour ne pas les garder au bilan. * Du pivot vers un modèle bilanciel en 2024, concrétisé par l'introduction en bourse via le SPAC Iris Financial (rebaptisé Younited Financial) avec 150 millions d'euros levés auprès de Ripplewood, +50% de revenus et un premier résultat net positif de 2 millions d'euros en 2025. * Du maintien de la titrisation classique en parallèle, avec trois émissions d'ABS depuis l'introduction en bourse, via des véhicules SPV et FCT. * De la méthode de déploiement à l'international fondée sur le recrutement de CEOs locaux très autonomes, et des spécificités réglementaires entre la France (FICP), l'Italie et l'Espagne (CIRBE). * Du retrait du marché allemand en 2024, malgré un coût du risque maîtrisé, en raison du poids des comparateurs comme Check24. * De la distinction entre le paiement étalé proposé par Younited(1000 à 1500 euros sur 24 à 36 mois) et le BNPL classique (40 à 100 dollars, moins de 3 mois), avec Bouygues Telecom et Pixmania. * Des trois choix que Charles changerait avec le recul : avoir adopté le nom Younited plus tôt, ne pas s'être lancé en Allemagne, et avoir investi plus tôt dans la donnée. Un échange direct sur la mécanique financière d'une fintech qui a grandi vite, traversé plusieurs cycles de taux, et qui assume aujourd'hui aussi bien ses choix que ses regrets. Recommendations de Charles:  “Le Monde sans fin”, bande-dessinée de J-M. Jancovici et Ch. Blain: https://share.google/A4j7evqLyFIUTfomj [https://share.google/A4j7evqLyFIUTfomj]  Episode du podcast Thinkerview avec J-M. Jancovici : https://www.youtube.com/watch?v=JmByobw2YWA [https://www.youtube.com/watch?v=JmByobw2YWA]   Liens utiles: Charles Egly: https://www.linkedin.com/in/charlesegly/ [https://www.linkedin.com/in/charlesegly/]  Younited: https://younited.com/fr/ [https://younited.com/fr/]     Glossaire pour les acronymes: ABS (Asset-Backed Securities) : titres financiers adossés à un panier d'actifs, vendus à des investisseurs institutionnels. BNPL (Buy Now Pay Later) : paiement fractionné de très court terme, basé sur une analyse de fraude, avec de faibles montants et une maturité inférieure à 3 mois. CIRBE (Central de Información de Riesgos del Banco de España) : fichier espagnol de centralisation des risques de crédit, géré par la Banque d'Espagne. FCT (Fonds Commun de Titrisation) : équivalent français du SPV, dédié à la titrisation de créances. FICP (Fichier des Incidents de remboursement des Crédits aux Particuliers) : fichier français qui recense les incidents de paiement des particuliers. SPAC (Special Purpose Acquisition Company) : société cotée sans activité propre, créée pour fusionner avec une entreprise et lui permettre d'entrer en bourse plus vite qu'une IPO classique. SPV (Special Purpose Vehicle) : structure juridique ad hoc créée pour isoler certains actifs du bilan d'une société.   Finscale est aussi disponible sur YouTube: https://www.youtube.com/@finscale [https://www.youtube.com/@finscale]  *************************** Cet épisode est produit et animé par Solenne Niedercorn [https://www.linkedin.com/in/solenne-niedercorn-desouches/], fondatrice de Finscale. 🔗 Retrouvez toutes les initiatives sur le site de Finscale [https://finscale.media]. Bonne écoute à toutes et tous !

#346 - Fabien Pinckaers (Odoo) - Odoo, une licorne belge qui explose les scores

Dans cet épisode, je reçois Fabien Pinckaers, CEO et fondateur d'Odoo, pour une discussion autour de la construction d'un éditeur de logiciels de gestion mondial, des crises traversées en chemin, et de la vision pour l'avenir du secteur. Nous avons parlé : * du premier pivot en 2010, quand Fabien est passé d'une société de services à un modèle d'éditeur pur, en levant 3 millions d'euros pour redistribuer ses revenus à des intégrateurs partenaires * de la crise de trésorerie qui a suivi : deux semaines de cash restantes, une tentative de prise de contrôle par les investisseurs sur la base d'une valorisation inférieure à celle d'il y a deux ans, et la décision de licencier 30% des équipes en une nuit, liste écrite à la main * de la découverte tardive d'un principe juridique clé : en Belgique, la loi prime sur le pacte d'actionnaires, et celui qui détient la majorité des parts peut révoquer un administrateur, même nommé par les investisseurs * de l'étude "Effectuation", qui distingue deux types de profils de dirigeants : les CEO de formation financière qui partent d'un objectif pour en dérouler un plan, et les CEO entrepreneurs qui partent de ce qu'ils ont déjà pour maximiser la valeur à chaque étape, sans prédire le futur * de la transparence radicale comme outil de management : graphiques de trésorerie communiqués publiquement pendant la quasi-faillite, moyennes de salaires publiées en ligne et configurables avant même de postuler * du deuxième pivot vers un modèle Open Core en 2014, avec 80% des applications restées open source et 20% devenues payantes, qui a stabilisé le business model mais fracturé temporairement la confiance de la communauté * de l'impact de l'IA sur les équipes : 40% des tickets support traités automatiquement, temps d'upgrade des bases de données divisé par deux, et pourtant Odoo recrute 3 500 personnes sur les 12 prochains mois, convaincu que plus ses équipes sont productives, plus il en faut Un échange dense et sans filtre, où un fondateur revient sur ses erreurs de gouvernance et de communication autant que sur ses réussites, avec une vision claire sur la consolidation à venir du marché des logiciels de gestion.   Recommandations de Fabien :  "Modern Principles of Economics" de Alex Tabarrok et Tyler Cowen https://www.macmillanlearning.com/ed/uk [https://www.macmillanlearning.com/ed/uk] "Never Split the Difference" de Chris Voss https://www.blackswanltd.com/never-split-the-difference [https://www.blackswanltd.com/never-split-the-difference] Liens utiles:  Fabien Pinckaers : https://www.linkedin.com/in/fpodoo/ [https://www.linkedin.com/in/fpodoo/]  Odoo :  https://www.odoo.com/ [https://www.odoo.com/]   Finscale est aussi disponible sur YouTube: https://www.youtube.com/@finscale [https://www.youtube.com/@finscale]  *************************** Cet épisode est produit et animé par Solenne Niedercorn [https://www.linkedin.com/in/solenne-niedercorn-desouches/], fondatrice de Finscale. 🔗 Retrouvez toutes les initiatives sur le site de Finscale [https://finscale.media]. Bonne écoute à toutes et tous !

#345 - Dimitri Fotopoulos (Weinberg Capital Partners): Fonds de continuation : pépite en devenir ?

Dans cet épisode, je reçois Dimitri Fotopoulos, partenaire chez Weinberg Capital Partners, pour une discussion autour des fonds de continuation en private equity : comment fonctionnent-ils, pourquoi sont-ils mal compris, et dans quels cas permettent-ils de prolonger la création de valeur d'un actif Leveraged Buy-Out (LBO) au-delà de la durée classique d'un fonds? Nous avons parlé : * Du dilemme central du gestionnaire LBO : devoir céder un actif performant à contre-coeur uniquement parce que le fonds arrive à maturité, même quand la relation avec le management est excellente et que le potentiel de création de valeur n'est pas encore pleinement capturé * Du principal préjugé sur les fonds de continuation, perçus comme un outil pour recycler des actifs qui peinent à trouver acheteur, alors que dans les faits, seuls les meilleurs actifs LBO peuvent se prêter à cet exercice sur le marché secondaire * Du processus concret de mise en place d'un fonds de continuation : mandat d'une banque conseil spécialisée comme Lazard, due diligence complète avec book de valorisation, trois phases successives avec les lead investors du secondaire, les LPs existants et la syndication * Du double due diligence spécifique au marché secondaire : les investisseurs analysent autant le track record de l'équipe de gestion sur 10 à 20 ans que la qualité intrinsèque de l'actif lui-même * De la structure de frais adaptée au format fonds de continuation, proche du co-investissement : environ 1% de management fees et 10% de carried interest, contre les 2% et 20% d'un fonds LBO classique diversifié * Des chiffres du marché secondaire en France : 12 milliards d'euros de transactions secondaires au total, dont 7 milliards attribués aux seuls fonds de continuation en 2025, selon le premier rapport France Invest publié sur le sujet * De la démocratisation du private equity auprès du wealth management, que Weinberg Capital Partners adresse via une équipe dédiée, avec la conviction que rendre cette classe d'actifs accessible est vertueux à condition de maintenir des garde-fous réglementaires rigoureux conformes aux exigences de l'AMF Un épisode technique mais très accessible, qui démystifie un outil encore mal compris et souvent mal jugé - et qui montre comment la contrainte structurelle d'un fonds peut devenir un levier de création de valeur supplémentaire.   Recommandation de Dimitri :  “Pour les succès des armes de la France" de Pierre de Villiers Liens utiles Dimitri Fotopoulos: https://www.linkedin.com/in/dimitri-fotopoulos-9033583/ [https://www.linkedin.com/in/dimitri-fotopoulos-9033583/] Weinberg Capital Partners:  http://www.weinbergcapital.com [http://www.weinbergcapital.com]   Finscale est aussi disponible sur YouTube: https://www.youtube.com/@finscale [https://www.youtube.com/@finscale]  *************************** Cet épisode est produit et animé par Solenne Niedercorn [https://www.linkedin.com/in/solenne-niedercorn-desouches/], fondatrice de Finscale. 🔗 Retrouvez toutes les initiatives sur le site de Finscale [https://finscale.media]. Bonne écoute à toutes et tous !

#344 - 📢 Episode "From Within" - Benjamin Kayser - Ce que le vestiaire sait que la startup ignore

Dans cet épisode, je reçois Benjamin Kayser, cofondateur et partenaire de Teampact, ancien talonneur professionnel pendant 16 ans (Stade Français, Leicester Tigers, Clermont), pour une conversation sur ce que le sport de haut niveau apporte concrètement aux équipes fondatrices de startups en matière de leadership, cohésion d'équipe et performance humaine. Nous avons parlé : * De sa découverte du rugby à Hong Kong à 11 ans, ramasseur de balles lors du Sevens où jouait Jonah Lomu, et de ce que la diversité des profils dans le rugby lui a appris sur la force collective * De son record : joueur ayant perdu le plus de finales de Coupe d'Europe de l'histoire, et de comment la philosophie "empty your tank" construit une résilience durable sans regrets * De sa reconversion par itération : refus du coaching à Clermont, MBA à Oxford, et les raisons pour lesquelles les athlètes de haut niveau n'ont pas qu'une seule chance de réussir leur transition professionnelle * De la statistique Harvard Business Review qui a fondé Teampact : 65% des échecs de startups en early stage ont une origine humaine, burn-out de fondateurs, conflits d'équipes, incapacité à retenir le talent clé * Du feedback comme pratique quotidienne dans le sport de haut niveau : GPS, débriefs collectifs, tableaux de performance en salle de muscu avec le niveau "Wrong Club", vs la performance review annuelle dans les entreprises * De la méthodologie de due diligence humaine de Teampact : questionnaires sur la self-awareness, le narcissisme, la coachabilité et l'alignement des valeurs, comparés entre fondateurs et équipes pour mesurer l'écart de perception * Du rôle de Nikola Karabatic, Raphaël Varane et Amath M'Baye comme venture partners de TeamPact : comment ces trois athlètes de haut niveau s'impliquent concrètement dans l'accompagnement des équipes fondatrices, au-delà de la caution symbolique * Du warmth comme levier de confiance et de performance sous-utilisé dans les organisations, et de la différence entre sécurité psychologique et harmonie de façade Une conversation rare sur ce que les vestiaires de haut niveau ont compris des dynamiques humaines que les équipes de startups ignorent encore trop souvent.   Liens utiles: Benjamin Kayser: https://www.linkedin.com/in/benjamin-kayser-02a662171/?locale=en [https://www.linkedin.com/in/benjamin-kayser-02a662171/?locale=en]  Teampact Ventures: http://www.teampact.ventures [http://www.teampact.ventures]    Finscale est aussi disponible sur YouTube: https://www.youtube.com/@finscale [https://www.youtube.com/@finscale]  *************************** Cet épisode est produit et animé par Solenne Niedercorn [https://www.linkedin.com/in/solenne-niedercorn-desouches/], fondatrice de Finscale. 🔗 Retrouvez toutes les initiatives sur le site de Finscale [https://finscale.media]. Bonne écoute à toutes et tous !