Renta fija en el punto de mira: las oportunidades que ofrece la guerra y los riesgos que no han desaparecido

El 'capitalismo popular' que viene: cómo SpaceX revolucionará los mercados con la mayor salida a bolsa de la historia

🚀La esperada salida a bolsa de SpaceX se perfila como uno de los acontecimientos financieros más relevantes de la década. Según los expertos consultados en el podcast La Ruta del Dinero, la compañía de Elon Musk podría alcanzar una valoración de entre 1,5 y 2 billones de dólares, una cifra que la situaría entre las empresas más valiosas del planeta y que rivalizaría con gigantes tecnológicos como Meta Platforms. 💵La operación llega en pleno auge de la inteligencia artificial, un contexto que está impulsando una nueva ola de capital hacia los mercados financieros. Junto a SpaceX, firmas como Anthropic y, potencialmente, OpenAI podrían protagonizar colocaciones bursátiles valoradas conjuntamente en varios billones de dólares. 🤖Aunque SpaceX es conocida por sus lanzamientos espaciales y por la red de satélites Starlink, los analistas consideran que parte de su atractivo bursátil reside en su exposición indirecta al negocio de la inteligencia artificial.

Los síntomas de Wall Street que empiezan a recordar a las grandes burbujas de la historia

Software Hay un segmento muy infravalorado, por culpa de la IA, que es el del software. Sin embargo, en España no hay ningún producto que invierta directamente en este campo. Lo más parecido es el cloud. Aquí hay fondos, ETF… y tienen como principales posiciones Amazon, Alphabet, Oracle o IBM. Aunque hay dos empresas sobre todo que están especialmente infravaloradas, que son Alibaba y SAP. El potencial de este sector ahora mismo es de un 25%.  WisdomTree Cloud Computing (WCLD) Este ETF es el mayor disponible para los inversores españoles, y cuenta con presencia de todas esas compañías tan interesantes. Pictet Digital (LU0340555134) A nivel de fondos este destaca porque tiene en cartera a Alphabet y Amazon, dos compañías muy atractivas para los inversores, junto con Nvidia, que es barata, o Taiwan Semiconductor.  China Pictet China Index (LU0625738058) China sigue siendo uno de los mercados que, cuando analizas sus multiplicadores, sigue pareciendo muy barato. Este es uno de los pocos fondos indexados al mercado chino, incluyendo dos joyas como la ya citada Alibaba, o Tencent, que es otra gran infravalorada. Sí que hay que reconocer que el mercado chino ha sido un poco decepcionante, pero sigue siendo muy barato. Empresas de altas ventajas competitivas Vaneck Morningstar US Wide Moat (WMOT) El famoso muro defensivo. Incluye empresas que no solo es que estén infravaloradas, sino que además cuentan con una gran ventaja competitiva, como puede ser una ventaja de coste, de activos intangibles, de economías de escala… La principal referencia de su cartera es NXP, una compañía de semiconductores que fabrica chips especialmente para el sector de los automóviles.

Renta fija en el punto de mira: las oportunidades que ofrece la guerra y los riesgos que no han desaparecido

AXA Tresor Court Terme (FR0000447823) Lo más seguro no tiene que ser menos rentable. Es el caso de este fondo monetario en euros, un producto francés, que obtiene desde principio de año una rentabilidad del 0,71%, que supera ligeramente la media de la categoría. Pero es importante sobre todo porque el monetario es prácticamente el único producto que se beneficia de subidas de tipos de interés, lo que beneficiaría a este fondo si el BCE acaba subiendo los tipos. Ostrum Credit Ultra Short Plus (FR001400CFA4) Este fondo de ultra corto plazo en euros, que permite tener liquidez en muy poquitos meses, es de los más conocidos. Asume un poco más de riesgo, pero también se transmite a la rentabilidad final. En lo que llevamos de año, el beneficio es del 0,73%, superando la media de la categoría, que hasta ahora ha tenido peor rendimiento, lastrado por la reflación. Generali Euro Short Term Bond (LU0145485214) No a todo el mundo le gusta esta categoría, pero los fondos de deuda pública con corto plazo, en euros, pero están en un momento atractivo. Y este producto está dando una rentabilidad del 0,46%, batiendo la media de la categoría, que está en negativo. Un escenario que hace muy meritorio el estar en positivo. Ubam EUR Floating Rate Notes (LU0029761706) Las emisiones de compañías a corto plazo son bonos casi insensibles a las variaciones de los tipos de interés. Este producto logra una rentabilidad del 0,62%. Fidelity Euro Short Term Bond (LU0267388220) Este producto de deuda diversificada en el corto plazo, que es una categoría híbrida, que engloba deuda pública y deuda corporativa (sin CoCos, ni high yield…), es bastante conocido, y ofrece una rentabilidad similar al de deuda pública de corto plazo.  DPAM B Bonds Euro Government (BE0943877671) Esto ya es un producto de mayor duración, y este de deuda pública en euros es de los mejores de su categoría, aunque pierde un 0,55%, porque la categoría lo está haciendo aún peor. Los movimientos al alza de los tipos a medio plazo se nota mucho en la rentabilidad del producto. Man Euro Corporate Bond (IE000JM1MJ59) Este producto en deuda de empresas, donde la gestión activa sí que aporta bastante a nivel de rentabilidad, ofrece una rentabilidad extraordinaria. Logra un 0,72%, dejando notar la mano del gestor.  Horos Patrimonio (ES0146296001) Este fondo de renta fija flexible consigue una rentabilidad del 1,76% en lo que llevamos de 2026. Es un producto muy reciente, porque el equipo fundacional de Horos lo conocemos por ser la generación joven que ha entrado en el value en España, pero han hecho un producto que permite mantener la liquidez de los inversores sin meterlo en renta variable. Tikehau Subfin (LU1585264176) La renfe fija subordinada ya permite obtener más rentabilidad, y sobre todo batir a la inflación. Aunque, de momento, la categoría no está dando un gran rendimiento. Este producto alcanza una rentabilidad del 0,65%, peor que el monetario, por ejemplo, pero hay que darle tiempo, porque es cuando los productos se convierten en mayores oportunidades. CT European Short Term High Yield Bond (LU1979271860) Lo mismo pasa con el high yield, que ha estado penalizado, y ha ofrecido rentabilidades más altas en otros momentos, pero eso abre una nueva oportunidad, que puede invitar a hacer una aportación adicional. Este producto de Columbia Threadneedle obtiene una rentabilidad de 0,80%, muy superior a la media de la categoría, que se mueve casi plana.   DNCA Invest Convertibles (LU0512124107) Los convertibles son los productos que más rentabilidad le han dado a muchos de los gestores más famosos. La categoría logra una rentabilidad del 4% en lo que va de año, pero el producto seleccionado logra más del 6%. Es una cifra casi imposible de replicar. Pero demuestra que siempre hay oportunidades.  Vanguard 20+ Year Euro Treasury Index Fund (IE00B246KL88) Este es un producto a muy largo plazo, que invierte en bonos de más de 20 años de deuda pública europea y que prácticamente no ha sufrido en los primeros meses del año. Pero es un producto del que volveremos a hablar cuando se normalice la situación de los tipos de interés.

Los mercados sobreviven a la guerra de Irán: ideas de inversión para lo que queda de año

Renta variable americana Heptagon Yacktman US Equity (IE00B3N32X37) Es un fondo muy particular, con un gestor muy conocido en EEUU, que prácticamente ha doblado su rentabilidad desde principio de año, hasta alcanzar ahora mismo el 8%. Es un fondo ‘yo-yo’, que lo vas a encontrar en las primeras posiciones de los ranking de rentabilidad o en las últimas. Es un fondo value, que se centra mucho en los flujos de caja libre, en los niveles de deuda… muy fundamental. Curiosamente, sus dos principales posiciones no son americanas, ya que se trata de la coreana Samsung y del holding francés Bolloré, aunque el 75% de su cartera es estadounidense. Renta variable europea Robeco Qi European Conservative Equities (LU0312334617) Es un fondo muy defensivo, muy cuantitativo, con unos filtros de selección de títulos muy potentes. Desde principio de año obtiene una rentabilidad que ronda el 10%, duplicando a su índice de referencia. Es muy conservador, y se salvó de las caídas de marzo. Renta variable global Tressis Cartera Eco30 R (ES0110485010) El fondo asesorado por elEconomista.es ha demostrado hacerlo muy bien en momentos turbulentos. En 2022, por ejemplo, cuando los mercados se hundían un 20%, este solo lo hizo un 4%. El fondo tiene como objetivo lograr una rentabilidad anualizada del 7%, tiene muchos muros defensivos para intentar conseguirlo, y hoy el anualizado ronda el 11%.  Renfe fija R-co Conviction Credit Euro C EUR (FR0007008750) Este fondo de Rothschild tiene una rentabilidad positiva desde principio de año, a pesar de lo que ha sufrido la renta fija en marzo, por la guerra. Pero esta elección entraña un poco de riesgo, pensando en que la normalización de los tipos de interés va a beneficiar a los fondos con un poco más de duración, que invierten en obligaciones a más largo plazo de lo habitual. Es un perfil perfecto para aprovechar la bajada de los tipos de interés y el final de la guerra, cuando se produzca.

Cómo protegerse ante la subida de la inflación

La escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán ha introducido un nuevo foco de inestabilidad global que los mercados financieros, por ahora, gestionan con una calma tensa. Tras semanas de volatilidad, una tregua temporal de cinco días ha dado un respiro a las bolsas, aunque los analistas advierten de que las verdaderas tensiones se están gestando en otros frentes: el petróleo, la inflación y la deuda pública. El rebote de la renta variable, con el S&P 500 recuperando niveles clave tras perder momentáneamente los 6.500 puntos en futuros, contrasta con el deterioro progresivo de las expectativas macroeconómicas. “La tranquilidad es solo aparente”, coinciden expertos del sector. El encarecimiento del crudo, ya visible en el bolsillo de los consumidores, anticipa un repunte inflacionario inminente. El encarecimiento energético se ha convertido en el principal canal de transmisión del conflicto hacia la economía global. A diferencia de episodios recientes como la Guerra de Ucrania, el contexto actual presenta una debilidad estructural mayor: la economía mundial ya muestra signos de desaceleración. “El problema no es solo la inflación, sino que llega en un momento de menor crecimiento”, señalan analistas. Este escenario reabre el fantasma de la estanflación, una combinación especialmente dañina para los mercados: precios al alza y actividad económica a la baja. Además, los daños en infraestructuras energéticas en el Golfo Pérsico, con decenas de instalaciones afectadas según organismos internacionales, amenazan con prolongar las tensiones en la oferta. Empresas industriales y energéticas ya operan por encima de su capacidad para reparar redes de gas y petróleo, lo que podría amplificar el impacto inflacionario en los próximos meses. Aunque la bolsa resiste, la verdadera señal de alerta proviene del mercado de deuda. El bono estadounidense a 10 años se aproxima peligrosamente al 4,5%, un nivel que los analistas consideran crítico. Superarlo podría anticipar una recesión más severa de lo previsto. “El mercado de renta fija ya está descontando inflación y subidas de tipos”, explican expertos. Este movimiento ha provocado caídas generalizadas en fondos de bonos, tanto a corto como a largo plazo, evidenciando un desplazamiento al alza de toda la curva de tipos. El dilema para los bancos centrales es evidente: subir tipos para contener la inflación o mantenerlos para no asfixiar el crecimiento. La experiencia histórica del primer shock petrolero y decisiones controvertidas como el llamado ‘trichetazo’ en Europa siguen muy presentes en la memoria del mercado. En este contexto, los inversores están rotando hacia activos más defensivos. Los fondos monetarios y las letras del Tesoro resurgen como refugio, ofreciendo rentabilidades cercanas al 2,5% con bajo riesgo, impulsadas por el repunte del Euribor, que ya roza el 3%. “Es uno de los pocos segmentos que se beneficia directamente de las subidas de tipos”, destacan los expertos. No obstante, advierten de que estas rentabilidades podrían quedarse cortas frente a una inflación creciente. Otras estrategias ganan protagonismo, como los fondos de bonos flotantes —que ajustan su cupón al alza con los tipos— o los productos de ultra corto plazo. En cambio, los fondos ligados a la inflación presentan limitaciones por su elevada duración, lo que los hace vulnerables en un entorno de subidas de tipos. A corto plazo, la evolución del conflicto será determinante. La fragilidad del equilibrio geopolítico en el estrecho de Ormuz, clave para el tránsito energético mundial, mantiene en vilo a los mercados. Los analistas coinciden en que el escenario más probable es de mayor inflación en los próximos meses, con un crecimiento debilitado. En este contexto, recomiendan reducir exposición al riesgo sin abandonar completamente los mercados. “La clave no es salir, sino ajustar el nivel de riesgo”, subrayan. Frente a la incertidumbre, la diversificación, la liquidez y una gestión activa del riesgo se consolidan como las principales herramientas para navegar un entorno que podría volverse aún más complejo si la tregua actual no se consolida. Para protegerse ante este nuevo escenario, Joaquín Gómez, director adjunto de elEconomista.es, y Fernando Luque, editor senior de Morningstar, que presentan los fondos más adecuados para invertir y tratar de mantener las rentabilidades. Fondos monetarios La Française Trésorerie ISR (FR0000991390 El único segmento un poco inmune a todo lo que está pasando son los fondos monetarios. Las letras del Tesoro las habíamos sacado de la cartelería del mercado de inversión porque ofrecían rentabilidades que no llegaban ni al 2%, pero ahora las tenemos de nuevo en el umbral del 2,5%. Además, este vehículo de inversión se beneficia de las subidas de tipos, y es útil tenerlo siempre a mano. El problema de estas herramientas es cuando se piensa en ellos a largo plazo, pero como refugio en una ocasión como esta no hay lugar mejor. Aunque hay que fijarse bien en las comisiones y en la operativa de traspaso. Francia se ha especializado mucho en este campo, y además del fondo seleccionado también ofrece otras grandes opciones de gestoras como Groupama, AXA. Fondos de ultra corto plazo DWS Floating Rate Notes (LU0034353002) Los productos de esta categoría, con una duración inferior al año, tienen el problema ahora mismo de que son muy sensibles a las subidas de tipos de interés. Si se suben los tipos, va a repercutir en su valor liquidativo. No hay muchas opciones, pero este producto de Deutsche Bank, que además es muy conocido en el mundo inversor (se usa como monedero para hacer traspasos entre fondos), ha pasado en un mes de perder un 0,12% a ganar un 0,04%. No es mucho, pero es positivo en un contexto complicado. En definitiva, si lo comparecemos con un monetario, ahora mismo ofrece una rentabilidad menor, pero si la situación recuperase pronto la normalidad, acabaría dando mejor resultado. Fondos ligados a la inflación AXA WF Global Inflation Short Duration Bonds EURH (LU1353950725) En un momento en el que la inflación es una amenaza real, muchos inversores pueden tener la tentación de protegerse. Y hay productos específicos para hacerlo, pero no acaban de gustar mucho. Son fondos que invierten en bonos ligados a la inflación. Pero tienen un problema con la duración, porque la mayoría de estos bonos los emiten los estados, como Francia o Alemania, con una duración relativamente alta. Este tiene la ventaja de que es global, y que está cubierto en euros.