投资ABC｜掌握投资中那些绕不开的知识

E53 拥有很多钱，才能考虑做资产配置吗？

📙《投资 ABC》是一档由有知有行 [https://youzhiyouxing.cn/]出品的播客节目。每一期，我们会为你讲清楚投资中的基本概念，帮助你快速掌握投资中那些绕不开的知识，打好基础。 大家好，欢迎回来《投资 ABC》，我是 Amiee。 在上一期节目里，我们聊到了很多机构投资者和个人投资者的区别。陈博士提到，在他看来，两者之间最重要的区别之一，其实体现在「资产配置」上。 有了一个扎实的配置框架，就像为投资搭起了一栋房子。它一方面能帮助我们在市场波动中更从容地应对波动，另一方面，也让我们更有可能在市场中持有得更久。 而能「更长久地留在市场里」，恰恰是个人投资者极其宝贵、甚至许多机构也未必具备的优势。 所以在上一期节目结束后，我一直想找机会，把「资产配置」这个话题继续延展。 很幸运的是，上一期的嘉宾大卫翁，正是资产配置方法论的坚定认同者。不久前，他还出版了一本新书，叫作《资产配置行动指南》 [https://book.douban.com/subject/38362693/]。 所以这一次，我们非常高兴邀请他返场，和陈博士一起继续探索这个话题。 不过，坦白说，当我第一次想到「资产配置」这个题目时，心里其实有些犹豫。 它听起来太大，似乎天然带着某种门槛感。作为一个个人投资者，我会忍不住去想：如果我并没有很多资产，或者还不够了解各种金融产品，我是否真的有资格讨论资产配置？有没有一个更具体的切口，能让这件事变得没那么遥远，也没那么难理解？ 后来我想到，一个更好的方式，或许是请大卫翁和陈博士从他们各自的经验出发，带着机构投资者的视角，聊聊他们在现实生活中究竟是如何管理自己的资产的。 我想，这样的讨论，也许能给像我一样的个人投资者朋友一些参考。 🔗 官方地址 欢迎点击这里 [https://youzhiyouxing.cn/n/materials/2176]，查看我们在有知有行准备的全文逐字稿、图表以及重点总结。 🎙️常驻嘉宾 大卫翁：《起朱楼宴宾客》 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/podcast/61dd99a47b29652ff572257b]主播，美国哥伦比亚大学访问学者，逾二十年金融行业工作经验，前头部中资投行董事总经理，资产配置学派坚决拥护者。 陈鹏博士 [https://youzhiyouxing.cn/n/materials/1037]：曾担任过晨星全球资产管理部的总裁，管理过上千亿美元的资产；他也曾是德明信基金的亚太区首席执行官。 ⏳时间戳 02:44 从「刚性兑付」聊起：为什么资产配置在今天，成了绕不开的话题？ 11:50 你最值钱的资产，可能不在任何账户里—— 15:41 买入卖出：机构看「占组合多少百分比」，个人算「还差多少才回本」 19:32 「1 万块钱，也可以搭建自己的组合」 21:57 「意气风发地闯入市场」「然后？」「被狠狠教训」🫢 📋  资产配置，个人投资者的 To-Do List： 27:35 降低决策速度，减少决策数量 31:19 定期复盘 36:21 让每一个需求，都有对应的去处 🔍 相关内容 13:11 心里账户示例。 [https://bts-image.xyzcdn.net/aHR0cHM6Ly96eHVuaXR5LmZlaXNodS5jbi9zcGFjZS9hcGkvYm94L3N0cmVhbS9kb3dubG9hZC9hc3luY2NvZGUvP2NvZGU9WVRFMVpUSmpOREE0WVdZeE5qbGxabVJqWkRNeVl6RTRZbUl4WlRjek5XTmZXbTFoY2tKdFRFdE9PRFowTkRORmJWRmpaMWxyWWxOclRGSkZOa0ppWm5oZlZHOXJaVzQ2UTBGTlFtSklVMlZQYjA1eWVYRjRNSGxpTldOS2RrZEhia0psWHpFM056Y3hPRGd4TURjNk1UYzNOekU1TVRjd04xOVdOQQ==] > 图片来源：有知有行 37:18 找到生活中的目标，并用金融资产与之匹配，就是开启资产配置的第一步。 [https://bts-image.xyzcdn.net/aHR0cHM6Ly96eHVuaXR5LmZlaXNodS5jbi9zcGFjZS9hcGkvYm94L3N0cmVhbS9kb3dubG9hZC9hc3luY2NvZGUvP2NvZGU9TW1FNVkyVmlNVEV3TWpsaE9EQTFZamhrTldSallUQTNNV0ZoWmpjM01EQmZUVE50YVhoVWIzUlhWbmxSYW04MGQwMXBOamczZEd4a2NIZDRZbUZQUzFoZlZHOXJaVzQ2UzFGSWNXSnlUM1Z3YjJodGRIcDRWRUZaVFdOVFowMWhibWRqWHpFM056Y3hPRGd4TURjNk1UYzNOekU1TVRjd04xOVdOQQ==] > 图片来源：有知有行 📚资料库 02:54 中植系：指以 中植企业集团 为核心，通过股权控制、关联公司和金融平台形成的一组企业网络，主要涉及信托、财富管理、资产管理等领域。在过去的运作中，中植系通过多家财富管理机构向个人投资者募集资金，再投向房地产、股权投资等项目。由于部分投资项目风险暴露、流动性压力上升，中植系旗下多家机构在 2023 年前后出现兑付困难，众多投资者遭受损失。 03:26 刚性兑付（刚兑）：金融机构在其发行的理财、信托等产品出现亏损时，仍按合同或行业惯例向投资者保本保息的行为。 03:38 净值波动：净值通常反映的是资产的实时市场价值，因此会受到股票、债券、利率等因素的影响而产生涨跌。与「刚性兑付」下收益基本固定不同，净值波动意味着投资结果具有不确定性。 05:38 大类资产：在投资中按照风险收益特征划分的主要资产类别，常见类别包括：股票、债券、现金（或货币类资产）、房地产，以及黄金等商品资产。 07:46 QDII（Qualified Domestic Institutional Investor，合格境内机构投资者）：指经监管批准的境内机构，将国内资金投资于境外资本市场的一种制度安排。 20:10 积存金：一种按金额或按克数定期买入黄金的投资方式，使投资者可以用小额资金持续积累黄金资产。 👀猜你想看 《资产配置行动指南》 [https://book.douban.com/subject/38362693/] 《海外投资白皮书》 [https://youzhiyouxing.cn/materials/1486] E52 和大卫翁聊聊：面对机构投资者，个人真的毫无胜算吗？ [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/69db3f6ae2c8be3155fc390d] E45 Gamma（上）：优质系统的最后一环，其实是投资人自己 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/695a0e6e2db086f897926b63] E33 财富规划：加上这一步，你的投资理财之路才算完整 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/670a025626fe2954b1a092f3] 📃 问题收集 在新一季节目中，我们将围绕当下投资者最关心、最困惑的问题，从科学投资的角度出发，结合历史数据与经验，为大家答疑解惑。 如果你有任何在学习投资或投资实践中的疑问，欢迎你点击填写这份长期有效的问卷链接（👉 听众 Q&A 问题征集 [https://zxunity.feishu.cn/share/base/form/shrcnmuI8PHoxR4sQhRhoqCkeif]），向我们提问。你的问题，有可能就会成为《投资ABC》下一期节目的主题。 🎺 创作团队 制作｜ 有知有行 嘉宾 ｜大卫翁、陈鹏博士 主持｜ Amiee 声音设计｜ 甜食 感谢袁园，以及志愿者步枫、饭粒、小马对本期节目的协助。 💰有知有行 [https://youzhiyouxing.cn/]「有知有行」成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。 欢迎在各大应用商店搜索「有知有行」下载我们的 App [https://youzhiyouxing.cn/s/f4C2nY7P]。 🎈本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如需转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与有知有行联系并取得同意。

E52 和大卫翁聊聊：面对机构投资者，个人真的毫无胜算吗？

📙《投资 ABC》是一档由有知有行出品的播客节目。每一期，我们会用 20 分钟左右的时间，和常驻嘉宾陈鹏博士一起，为你讲清楚投资中的一个基本概念，帮助你快速掌握投资中那些绕不开的知识，打好基础。在新一季节目中，我们将围绕当下投资者最关心、最困惑的问题，从科学投资的角度出发，结合历史数据与经验，为大家答疑解惑。 大家好，欢迎回来 《投资 ABC》，我是 Amiee。 在过去几期节目里，陈博士反复提到一个观点：对于个人投资者来说，最值得优先追求的目标，是拿到市场的平均收益，同时把成本降下来。 但他也提到，我们很容易在不知不觉间，参与另一场 「游戏」：择时入场、止盈止损、抢先市场，押注 「黑马」 个股。 这些操作，本质上是一种博弈：想比市场更聪明，想打败大多数的竞争对手。而在这场博弈里，个人投资者的对手，是机构投资人。 「机构」 这个词我们都不陌生，但他们究竟是怎样一群人？ 对这个问题，我只有一些模糊的猜测。比如像在 《投资大师系列》 里出现过的传奇人物：把整个华尔街逼至死角的比尔·格罗斯，以及在黑色星期一里一战封神的保罗·都铎·琼斯。 但这些名字，始终是遥远的想象。更让我好奇的是：当个人投资者和机构做出同样的动作，比如止盈，驱动这个行为的底层逻辑，有什么不同？当陈博士说 「大部分个人投资者并不具备和机构博弈的能力」，背后的根据又是什么？ 因此，这期节目，我们邀请到了《起朱楼宴宾客》的主播大卫翁老师，和常驻嘉宾陈鹏博士，一起来聊聊：机构投资人究竟是谁，他们如何运作，以及了解这些，对个人投资者的决策有什么帮助。 🔗 官方地址 欢迎点击 [https://youzhiyouxing.cn/n/materials/2167]这里 [https://youzhiyouxing.cn/n/materials/2157]，查看我们在有知有行准备的全文逐字稿、图表以及重点总结。 🎙️ 常驻嘉宾 大卫翁：《起朱楼宴宾客》 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/podcast/61dd99a47b29652ff572257b]主播，美国哥伦比亚大学访问学者，逾二十年金融行业工作经验，前头部中资投行董事总经理，资产配置学派坚决拥护者。 陈鹏博士 [https://youzhiyouxing.cn/n/materials/1037]：曾担任过晨星全球资产管理部的总裁，管理过上千亿美元的资产； 他也曾是德明信基金的亚太区首席执行官。 ⏳ 时间戳 03:55 武装到牙齿的对手，和近身肉搏的我们？ 05:30 避避风头 v.s. 低位进场：同样在市场里买卖，机构和个人，有什么不同？ 15:31 收集信息：个人看年报；机构发卫星、拆特斯拉、搭算法 🫢 27:36 「别神化机构，这里面还是一个一个的人」 33:48 小怪癖：「很多基金经理，连出差都要穿熟悉的睡衣和拖鞋」「否则？」「就会混乱和不安」 40:25 赎回压力、考核周期、风控线约束，机构是巨鲸，但巨鲸也有巨鲸的难处—— 51:15 「原来，能够长久待在市场里，是个人投资者的重要优势」 🔍 相关内容 📚 资料库 01:56 比尔·格罗斯（Bill Gross）：著名债券基金经理。 01:59 黑色星期一：1987 年 10 月 19 日，道琼斯工业平均指数单日暴跌约 22.6%，创史上最大单日跌幅。 02:03 保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones，音频中简称为 PTJ）：美国对冲基金经理。 09:34 主权基金：由政府所建立并拥有，用于长期投资的金融资产或基金，主要来源于国家财政盈余、外汇储备、自然资源出口盈余等。 17:24 另类数据：有别于年报、财报等传统公开信息的非标准数据，用于获取更前瞻的市场洞察。 18:16 幻方：DeepSeek 的孵化方及资金来源，中国头部量化私募基金。 21:33 CFA（特许金融分析师，Chartered Financial Analyst）：由 CFA Institute 颁发的投资分析资格认证。 22:13 德明信基金：美国资产管理公司。 32:08 盖伊·斯皮尔（Guy Spier）：Aquamarine Fund 管理合伙人。 32:41 晨星：独立投资研究机构。 33:53 琳达·拉施克（Linda Raschke）：美国期货和商品交易员。 41:29 持有期基金：一种锁定赎回期限的公募基金，投资者在规定期限内（如一年）不能赎回，到期后才开放申购赎回。 53:04 风控线：基金产品设定的净值安全边界。净值跌破不同阈值，基金经理的操作权限将依次受限，直至触发强制清盘。 53:31 熔断：股票市场的自动暂停交易机制，当指数跌幅达到设定阈值时触发，旨在防止恐慌性抛售蔓延。 57:35 先锋集团（Vanguard）：全球最大的共同基金公司。 👀 猜你想看 《解码巴菲特：42 年传奇收益背后的模型、系统与选择｜我问陈博士08》 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/692021216018cc2c98ec9ad5] 《E35 Gamma（上）：优质系统的最后一环，其实是投资人自己》 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/695a0e6e2db086f897926b63] 盖伊·斯皮尔宣布关闭蓝宝石基金的信：《致合伙人的信》 [https://youzhiyouxing.cn/n/materials/2156] 《SP05 保罗·都铎·琼斯：交易员之神的自我修养》 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/68b6de8f97178f08eeeeba6c] 《SP07 比尔·格罗斯：债券之王》 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/690ac2c8af4fc00da72f5417] 《SP08 李录、比尔·阿克曼、琳达·拉施克：通往投资大师的路，从来不止一条》 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/692fb7a93fec3166cffd583c] 📃 问题收集 在新一季节目中，我们将围绕当下投资者最关心、最困惑的问题，从科学投资的角度出发，结合历史数据与经验，为大家答疑解惑。 如果你有任何在学习投资或投资实践中的疑问，欢迎你点击填写这份长期有效的问卷链接（👉 听众 Q&A 问题征集 [https://zxunity.feishu.cn/share/base/form/shrcnmuI8PHoxR4sQhRhoqCkeif]），向我们提问。你的问题，有可能就会成为《投资ABC》下一期节目的主题。 🎺 创作团队 制作｜ 有知有行 嘉宾 ｜大卫翁、陈鹏博士 主持｜ Amiee 声音设计｜ 甜食 感谢袁园，以及志愿者步枫、饭粒、小马对本期节目的协助。 💰有知有行 [https://youzhiyouxing.cn/]「有知有行」成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。 欢迎在各大应用商店搜索「有知有行」下载我们的 App [https://youzhiyouxing.cn/s/f4C2nY7P]。 🎈本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如需转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与有知有行联系并取得同意。

E51 都叫「沪深300」，银行、券商、理财 App 里卖的是同一个东西吗？

📙《投资 ABC》是一档由有知有行出品的播客节目。每一期，我们会用 20 分钟左右的时间，和常驻嘉宾陈鹏博士一起，为你讲清楚投资中的一个基本概念，帮助你快速掌握投资中那些绕不开的知识，打好基础。在新一季节目中，我们将围绕当下投资者最关心、最困惑的问题，从科学投资的角度出发，结合历史数据与经验，为大家答疑解惑。 大家好，欢迎回来《投资 ABC》，我是 Amiee。 春节回家的时候，我和妈妈盘点了一下她的「账簿」，发现这几年她一直在投资，个股买了不少，但回头一看，涨的和亏的差不多抵消了——本金还在，却没有享受到经济的增长。 我和她聊了聊：不如换个思路，试试宽基的指数基金，跟上中国经济发展的大船，还能释放出平时「盯盘」的宝贵注意力。 她听完觉得有道理，行动力很强，马上就想去买。 但紧接着就卡住了——因为她手机里装了太多 APP：银行的、互联网平台的、还有券商的。打开一看，每个地方都有个「沪深 300」，名字差不多，但入口不一样，买法也不一样。她问我：这几个平台买的，是不是同一个东西？如果不是，区别在哪，哪个更适合我？ 这个问题，我猜很多刚开始投资的朋友都会遇到。 所以这期，我们就从这里出发，请陈博士帮我们把这三类产品的来龙去脉讲清楚：最早出现的场外公募指数基金、后来在交易所上市可以实时交易的场内 ETF，以及在此基础上衍生出的、让没有证券账户的投资者也能买到 ETF 的场外 ETF 联接基金。 它们追踪同一个指数，底层相近，但在定价方式、资金使用效率、交易灵活度和费率上，各有各的特点。 希望这期节目，可以帮助你根据自己的需求，找到适合的选项。 🔗 官方地址 欢迎点击 [https://youzhiyouxing.cn/n/materials/2147]这里 [https://youzhiyouxing.cn/n/materials/2157]，查看我们在有知有行准备的全文逐字稿、图表以及重点总结。 🎙️常驻嘉宾 陈鹏博士 [https://youzhiyouxing.cn/n/materials/1037]：曾担任过晨星（Morningstar）全球资产管理部的总裁，管理过上千亿美元的资产；他也曾是Dimensional Fund Advisors（DFA） 的亚太区首席执行官。 ⏳时间戳 01:01 Amiee 妈妈投资数年，但涨亏抵消后，本金还在，购买力却悄悄「缩水」了？🫢 01:29 用「一揽子」股票分散风险，不仅跟上经济发展的大船，还能释放注意力 06:41 指数基金的三代演变，要从 1970 年讲起—— 07:05 场外公募指数基金：指数投资的「最早形态」，价格每日收盘才见分晓，还要预留现金周转； 09:16 场内 ETF：场外基金入驻交易所，价格实时、随买随卖——但参与前，得先开通证券账户「入场券」； 14:57 场外ETF联接基金：绕过「开户」门槛，为场外投资人开通场内资产的「代购通道」🛒 24:07 分清三类产品的不同后，打开 App 一搜，却跳出七八个名字很像的基金——到底选哪个？ 25:38 费率、误差、规模：横向比较相似产品的三把尺子📏 🔍 相关内容 📚资料库 00:42 宽基指数：反映市场整体走势的统计指标，通过跨行业、跨板块纳入大量上市公司来衡量市场表现，比如沪深300、中证A500。但指数本身不可直接交易。 00:43 宽基指数基金：追踪「宽基指数」的基金产品，尽可能买入指数中的全部成分股、并按相同比例持有。 00:45 沪深300：追踪沪深两市市值最大的 300 家上市公司的宽基指数。 07:05 场外公募指数基金：最早出现的指数基金形态，在交易所以外通过银行、互联网平台等渠道买卖，每日收盘后确认净值和成交价格。 09:23 场内ETF：在交易所上市交易的指数基金，价格随市场实时波动，可在交易时段内随时买卖。 15:05 场外ETF联接基金：为使没有证券账户的投资者也能投资 ETF 而设计的场外基金产品，通过将资金投入对应的场内 ETF 来追踪同一指数。申购赎回方式与普通公募基金相同，每日收盘后确认净值。 34:48 中证A500指数：追踪 A 股市场中具有行业代表性的 500 家上市公司，覆盖面较沪深300更广。 📃 问题收集 在新一季节目中，我们将围绕当下投资者最关心、最困惑的问题，从科学投资的角度出发，结合历史数据与经验，为大家答疑解惑。 如果你有任何在学习投资或投资实践中的疑问，欢迎你点击填写这份长期有效的问卷链接（👉 听众 Q&A 问题征集 [https://zxunity.feishu.cn/share/base/form/shrcnmuI8PHoxR4sQhRhoqCkeif]），向我们提问。你的问题，有可能就会成为《投资ABC》下一期节目的主题。 🎺 创作团队 制作｜ 有知有行 嘉宾 ｜陈鹏博士 主持｜ Amiee 声音设计｜ 甜食 感谢袁园，以及志愿者步枫、饭粒、小马对本期节目的协助。 💰有知有行 [https://youzhiyouxing.cn/]「有知有行」成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。 欢迎在各大应用商店搜索「有知有行」下载我们的 App [https://youzhiyouxing.cn/s/f4C2nY7P]。 🎈本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如需转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与有知有行联系并取得同意。

E50 低利率时代，我的定期存款到期了，这笔钱该怎么办？

📙《投资 ABC》是一档由有知有行出品的播客节目。每一期，我们会用 20 分钟左右的时间，和常驻嘉宾陈鹏博士一起，为你讲清楚投资中的一个基本概念，帮助你快速掌握投资中那些绕不开的知识，打好基础。在新一季节目中，我们将围绕当下投资者最关心、最困惑的问题，从科学投资的角度出发，结合历史数据与经验，为大家答疑解惑。 大家好，欢迎回来《投资 ABC》，我是 Amiee。 前段时间，我和有知有行运营组的傅强老师聊天时，他提到，最近有很多投资人的三年期银行定存，正在陆续到期。2023 年存进去时，利率大概在 3% 左右；但现在转存，只有 1.25% 左右，利息少了将近一半。 为了了解大家真实的困惑，傅强老师在春节前一对一访谈了 20 多位用户。他发现，大家的问题，其实都指向同一件事：在低利率的情况下，我还要继续转存吗？如果不转存，有哪些其他风险不高的产品，是我可以考虑的？ 所以这一期节目，我们就请傅强老师和常驻嘉宾陈鹏博士一起，从「投资不可能三角」出发，把货币基金、银行理财、中短期债、稳健组合、储蓄型保险这几类风险相对较低的产品，一个一个拆开来讲。 希望这期节目，能够帮助你，根据自己的目标，找到让自己舒服的投资方式。 🔗 官方地址 欢迎点击这里 [https://youzhiyouxing.cn/n/materials/2147]，查看我们在有知有行准备的全文逐字稿、图表以及重点总结。 🎙️常驻嘉宾 陈鹏博士 [https://youzhiyouxing.cn/n/materials/1037]：曾担任过晨星（Morningstar）全球资产管理部的总裁，管理过上千亿美元的资产；他也曾是Dimensional Fund Advisors（DFA） 的亚太区首席执行官。 ⏳时间戳 01:29 柜台故事：大伯拿着到期的银行存单，说「小伙子，我的死期到啦！」 05:00 银行，第一代金融服务载体：实体网点、隔着玻璃的柜员、一代人关于金钱的最早记忆 06:32 利率下行：同样一万块存三年，利息从 900 块缩成了 300，差了 3 倍🫢 07:49 银行存单是「资金的低效利用」？每一笔看似保守的钱，背后都有它要守护的东西 13:44 爱的账户：Amiee 问自己爱冒险的妈妈，「当年为什么要存银行存单？」，收获了一个意料之外的答案💧 16:13 为什么不同银行，提供的利率不一样？答案藏在它们服务的不同里 19:37 投资的不可能三角：存单到期，想换产品？先排好优先级，安全、收益、流动性，大概率只能同时满足两个 🔺 23:24 存款、货币基金、银行理财、债券……底层的风险其实都指向同一件事 25:16 定期存款 v.s. 货币基金：一个锁住利率，一个随市场浮动 28:35 银行理财：2018 年「打破刚兑」后，银行理财不再「保本保息」 31:58 中短期国债：信用风险通常不高，需要关注的是投资期限 34:43 基金的保守组合：适当加入权益类资产，往往能在不大幅增加风险的前提下，提升整体组合的长期效率 37:08 储蓄型保险：由保险公司承担风险，但流动性较低，配置前先确认自己是否有保险需求 39:19 「存单到期」不是一个单选题：让资金「各司其职」，在资产配置中，慢慢体验市场 🔍 相关内容 16:13 不同银行的定期存款利率概览。 [https://bts-image.xyzcdn.net/aHR0cHM6Ly96eHVuaXR5LmZlaXNodS5jbi9zcGFjZS9hcGkvYm94L3N0cmVhbS9kb3dubG9hZC9hc3luY2NvZGUvP2NvZGU9TkRGaE16WTJNek16WldNek9XTTJNVGsyTWpWalpUQmtZVFkzWldOak1UZGZNbm94VEdwaVVtbFJVR3cxZUdscE5YUjBRV2hOU0d4VE5FMW1RMUU1VVRoZlZHOXJaVzQ2UjJGRU9HSXhORlZzYjNCdFZtSjRNa0ZHVDJNNGRWVlRiblpqWHpFM056TXpPRGN3TWpVNk1UYzNNek01TURZeU5WOVdOQQ==] > 图表来源：越女事务所 20:21 投资中的不可能三角。 [https://bts-image.xyzcdn.net/aHR0cHM6Ly96eHVuaXR5LmZlaXNodS5jbi9zcGFjZS9hcGkvYm94L3N0cmVhbS9kb3dubG9hZC9hc3luY2NvZGUvP2NvZGU9TnpreU9UWm1OVEkyWlRVMllqVmpOekZrTWpJeVkyWXlaV013T0RjM05UaGZXa1pKYzJoemNGTlJNbXgwU1dKS01WSmpNVEZVZDI5R01sQjBNRGRQVVRSZlZHOXJaVzQ2UjBsVVpXSnNZVzU2YjFkcFUxcDRUSFJuVkdOcVVYUjVibkJsWHpFM056TXpPRGN3TWpVNk1UYzNNek01TURZeU5WOVdOQQ==] > 图表来源：投资ABC 35:51 股票和债券的收益概览。 [https://bts-image.xyzcdn.net/aHR0cHM6Ly96eHVuaXR5LmZlaXNodS5jbi9zcGFjZS9hcGkvYm94L3N0cmVhbS9kb3dubG9hZC9hc3luY2NvZGUvP2NvZGU9TkRKa05ESXhObUV5TkRZM09XTXpNVEl6WVRSbVltTTJaVEU1T1RZMk0ySmZUM1pTV1ZNMFptbG5WMFJpWmxKdGMyZEZPSEV5YW5sU05IWTJPRXh6ZDI5ZlZHOXJaVzQ2VlhORlZtSk5iMjFaYjAxTVdUUjROMlZVZVdOdWRtWlNialJuWHpFM056TXpPRGN3TWpVNk1UYzNNek01TURZeU5WOVdOQQ==] > 图表来源：《中国大类资产投资2024年报》 [https://asset.youzhiyouxing.cn/file/2025/03/SBBI-China-2024.pdf?_policy=3] 📚资料库 以下按时间顺序排列—— 11:16 存款保险制度：国家为银行储户设立的法定保障机制，每位储户在同一家银行（含所有分支机构）的存款，50 万元以内（本金 + 利息）可获全额赔付。超出 50 万元的部分不在保障范围内，需要依法从银行清算财产中受偿。 16:39 四大行：即工商银行、农业银行、中国银行、建设银行。 16:51 互联网银行：没有实体网点、全程线上经营的银行，但存款同样受存款保险制度保护，上限为 50 万元。 26:09 货币基金：主要投资于银行存单、短期国债、央行票据等短期货币市场工具的低风险基金。 28:48 银行理财：由银行或旗下理财子公司发行的投资产品。 29:58 刚性兑付（刚兑）：金融机构在其发行的理财、信托等产品出现亏损时，仍按合同或行业惯例向投资者保本保息的行为。 30:00 净值化管理：要求理财产品每日按市场价格估值，投资者的收益体现为净值涨跌，不再按固定利率约定。 30:13 资管新规：全称《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，2018 年 4 月发布，设过渡期至 2021 年底，2022 年 1 月起全面执行。核心要求是打破刚兑、推行净值化管理，禁止理财产品保本保息。 31:53 中短期债：以中短期债券为主要投资标的的债券型基金。 36:49 权益类资产：指股票及以股权为底层的资产，如股票型基金、股票 ETF 等。 37:14 储蓄型保险：兼具储蓄增值和保险保障功能的人寿保险产品，由保险公司承担兑付责任。 38:33 年金险：保险公司在被保险人生存期间，按约定频率定期给付保险金的寿险产品。 38:35 人寿保险：以被保险人的生命为保险标的，涵盖死亡保险、生存保险和两全险。 🪧 投资ABC的公告牌 📬 稳钱账户 如果你也在想，存款到期之后，有没有一种风险不那么高、但又多一些可能性的配置方案，我们编辑部全员持有的「稳钱账户」，或许是一个可以参考的选项。 前往有知有行 App [https://youzhiyouxing.cn/download]，从页面左上方的「顾问服务」进入「稳钱账户」，就可以查看详情了。 我们自己在持有它之前，提前确认了：这是一笔稳健的投资，投入的是一笔 1 到 3 年内不用的钱，也做好了过程中会有一些起伏的准备。 希望你可以根据自己的投资目标去了解它的特点，和持有体验。 [https://bts-image.xyzcdn.net/aHR0cHM6Ly96eHVuaXR5LmZlaXNodS5jbi9zcGFjZS9hcGkvYm94L3N0cmVhbS9kb3dubG9hZC9hc3luY2NvZGUvP2NvZGU9TURrMk5USXlPR0V6WkRkaE5HTmpORGs1Wm1RNE1XSTBaV05rWldVM05HSmZUa1V4ZDJkeVRVeENiR2d3UjFScFkyWmtZMlZ6U0dKa2RVNXdiVGhJT0U5ZlZHOXJaVzQ2UjJkSGRtSkdTVXhUYjJoMlVqQjRTVWRvZG1NM1RsUm5ibmhtWHpFM056TXpPRGN3TWpVNk1UYzNNek01TURZeU5WOVdOQQ==] 风险提示 稳钱账户的销售、投顾服务，分别由雪球基金和嘉实财富投顾提供。产品的过往业绩不预示其未来表现，为其他投资者创造的收益也不构成业绩表现的保证。请在全面了解产品的风险收益特征后独立作出投资决策。 📃 问题收集 在新一季节目中，我们将围绕当下投资者最关心、最困惑的问题，从科学投资的角度出发，结合历史数据与经验，为大家答疑解惑。 如果你有任何在学习投资或投资实践中的疑问，欢迎你点击填写这份长期有效的问卷链接（👉 听众 Q&A 问题征集 [https://zxunity.feishu.cn/share/base/form/shrcnmuI8PHoxR4sQhRhoqCkeif]），向我们提问。你的问题，有可能就会成为《投资ABC》下一期节目的主题。 🎺 创作团队 制作｜ 有知有行 嘉宾 ｜陈鹏博士、傅强 主持｜ Amiee 声音设计｜ 甜食 感谢小主，以及志愿者步枫、饭粒、小马对本期节目的协助。 💰有知有行 [https://youzhiyouxing.cn/]成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。 欢迎在各大应用商店搜索「有知有行」下载我们的 App [https://youzhiyouxing.cn/s/f4C2nY7P] 🎈本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如需转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与有知有行联系并取得同意。

E49 如何找到一个值得信赖的投资顾问？请查收这份筛选指南 🗒️

📙《投资ABC》是一档由有知有行出品的播客节目。每一期，我们会用 20 分钟左右的时间，和常驻嘉宾陈鹏博士一起，为你讲清楚投资中的一个基本概念，帮助你快速掌握投资中那些绕不开的知识，打好基础。在新一季节目中，我们将围绕当下投资者最关心、最困惑的问题，从科学投资的角度出发， 结合历史数据与经验，为大家答疑解惑。 大家好，欢迎回来《投资 ABC》，我是 Amiee。 农历新年的第一期节目，先祝大家马年大吉，马上行好运！ 这期节目的灵感，是来自录制期间陈博士常说的一句话：不管你是在做年终财务复盘，还是在规划未来生活，付出一份合理成本，找到一位专业顾问帮你拨开迷雾，往往是一件性价比很高的事。 当时我听到这句话，第一反应是「很有道理」，但这个信息在我脑海里似乎只是一闪而过。但很快我意识到，这种「理所当然」，是因为我在有知有行工作，身边有很多专业伙伴，遇到困惑随时能请教。 可如果离开这个环境，要在茫茫人海中找到一个专业、靠谱、又真心为我着想的顾问，其实并不容易。 所以这一期，我和陈博士想从 4 个问题出发，聊聊：如果你想找一位能长期陪你走下去的顾问，第一步到底该看什么、问什么？又该警惕哪些「不太对劲」的信号？ 🔗 官方地址 欢迎点击这里（youzhiyouxing [https://youzhiyouxing.cn/n/materials/2137].cn [https://youzhiyouxing.cn/n/materials/2112]），查看我们在有知有行准备的全文逐字稿、图表以及重点总结。 🎙️常驻嘉宾 陈鹏博士 [https://youzhiyouxing.cn/n/materials/1037]：曾担任过晨星（Morningstar）全球资产管理部的总裁，管理过上千亿美元的资产；他也曾是Dimensional Fund Advisors（DFA） 的亚太区首席执行官。 ⏳时间戳 03:24 何为「投顾」？它不只是 App 里的一个组合，而是围绕规划、投资与陪伴的长跑服务 07:02 不同人生阶段，需要「规划」「投资」「陪伴」的侧重点并不相同 —— 🕐 13:15 平台的不同个性：标准化的一站式「套餐」、自由组合的投资「超市」、高度客制化的线下团队 19:20 在信息差巨大的金融市场里，用四个问题，识别「不靠谱」的投顾 —— 问题一：是否有正规资质？ 21:44 在寻求建议前，先确认对方是否是没有资质的「江湖郎中」 问题二：顾问如何获取报酬？ 23:45 谁为顾问付钱，顾问就为谁服务：你遇到的是站在你一边的「私人医生」，还是依赖销售提成的「营业员」？💊 问题三：是否违规承诺收益，或刻意回避风险？ 29:22 警惕承诺「稳赚不赔」「独家机会」「消除风险」的信号，那往往是在利用贪婪与恐惧 ⚠️ 问题四：是否关心你的真实情况与需求？ 31:25 一位以你为核心的顾问，会先倾听和理解你，而不是急着推产品 34:22 真正站在你身边、理解你长期目标的专业大脑，才值得你交付时间与信任 ✨ 🔍 相关内容 [https://bts-image.xyzcdn.net/aHR0cHM6Ly96eHVuaXR5LmZlaXNodS5jbi9zcGFjZS9hcGkvYm94L3N0cmVhbS9kb3dubG9hZC9hc3luY2NvZGUvP2NvZGU9TWpSaU9UaGlZVFJpT0RKbVltTmtObU16WWpJMU9UazFORGd5WWpSalpHSmZTMVZMWW05aE9HMW5lR3BOTkVkQlZXNDBiV2RKUm0xa2N6VXdaMmhCWlRSZlZHOXJaVzQ2UjNoVmRHSnFPWEZYYjNwcWFGQjRTbEV4WldOWFNuUnhiazVqWHpFM056SXlOek16TmpZNk1UYzNNakkzTmprMk5sOVdOQQ==] > 图表来源：有知有行 📚资料库 投资顾问：在理想的买方投顾框架下，投资顾问不只是推荐某个产品，而是一套围绕客户目标展开的长期服务，通常包括投资管理、持续陪伴，以及在更完整模式下延伸至财富规划： * 财富规划：在更完整的投顾模式中，财富规划是服务的起点与框架。顾问会围绕投资人的人生目标（如退休、子女教育、税务安排等），设计整体方案，使投资决策与生活目标保持一致。 * 投资管理：将资金落实到具体资产配置中，控制成本，匹配风险与期限。 * 持续陪伴与引导：通过专业解释与纪律框架，帮助客户在市场波动中坚持既定策略，避免因情绪驱动而频繁交易所带来的损耗。 CFP（注册金融规划师）：由国际 CFP 体系认证的金融规划专业资格之一，强调财富规划、税务、退休、保险等综合能力。 全范围服务：更深度的顾问服务模式，由专人或团队提供，定期面谈，设计并持续迭代方案，覆盖投资、税务、保险、退休与传承等领域。 证监会：中国证券监督管理委员会，是证券、期货、基金等市场的主要监管机构之一。 基金从业协会：是中国基金行业的自律组织，负责对基金管理人、私募基金管理人及相关从业人员进行登记备案、自律管理和信息披露规范等工作。 Gamma：在本节目框架中，用来表示投资者行为对最终收益产生的影响。 保有量：指投资者在某个平台、机构或顾问名下持续持有的资产规模，通常以资产总额衡量。 👀猜你想看 《E35 Gamma（上）：优质系统的最后一环，其实是投资人自己》 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/695a0e6e2db086f897926b63] 📃 问题收集 在新一季节目中，我们将围绕当下投资者最关心、最困惑的问题，从科学投资的角度出发，结合历史数据与经验，为大家答疑解惑。 如果你有任何在学习投资或投资实践中的疑问，欢迎你点击填写这份长期有效的问卷链接（👉 听众 Q&A 问题征集 [https://zxunity.feishu.cn/share/base/form/shrcnmuI8PHoxR4sQhRhoqCkeif]），向我们提问。你的问题，有可能就会成为《投资ABC》下一期节目的主题。 🎺 创作团队 制作｜ 有知有行 嘉宾 ｜陈鹏博士 主持｜ Amiee 设计｜港港 声音设计｜ （伟大的！）柯霖 感谢志愿者步枫、饭粒、小马对节目逐字稿的协助。 💰有知有行 [https://youzhiyouxing.cn/]成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。 欢迎在各大应用商店搜索「有知有行」下载我们的 App [https://youzhiyouxing.cn/s/f4C2nY7P] 🎈本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如需转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与有知有行联系并取得同意。